（2010-03-10）
股海观潮
吉宝置业涉及中国市中心办公楼和城市发展领域，中国强劲的房屋提升市场为公司提供稳健的价值定位，公司将受益于中国长期的结构变化，其 中包括城市化以及设施提升，这些领域对短期的政策风险曝险较小。
联昌国际认为，吉宝置业在该领域是首选，并认为中国城市发展和办公楼增 值是该股股价的催化剂。
由于市场的需求更多由最终用户所推动，吉宝置业的业务重点受到短期政策的影响较小。
此外，在 城市发展项目方面，相信中国的平均售价(ASP)也可能上涨。
若平均售价增长10％，预计吉宝置业的重估净资产值（RNAV）将上涨 7％至8％。
公司的办公楼预先租赁已经有所提升，，租金市场也逐渐稳定。
在公司的投资组合中，滨海湾金融中心 （MBFC）和海洋金融中心的内在价值仍然被市场所低估。
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市场消息称吉宝置业（Keppel Land）将通过旗下的Alpha投资（Alpha Investment Partners），从摩根士丹利（Morgan Stanley）手中买下上海锦麟天地的酒店式公寓，双方谈判已进入最后阶段。
据媒体报道，该项目总价为9亿元人民币（1亿8570万新元），但双方拒绝透露详细价格。一旦交易成功，将成为该基金管理公司在中国的第一项房地产。
针对这项传闻，吉宝置业并没有作出正式回应。吉宝发言人回答本报询问时说："Alpha经常针对不少潜在项目进行讨论，但只会在交易落实后作出正式宣布。"
据《上海第一财经日报》报道，摩根士丹利在2003年以入股10％的形式，参与上海永业集团开发的锦麟天地项目。该项目的地点毗邻新天地，含有两栋建筑，一栋为住宅，另一栋为酒店式公寓。酒店式公寓拥有1万9000平方公尺可建筑面积、1300平方公尺的俱乐部和停车场。
知情人士透露，在住宅散卖完毕后，摩根士丹利将整个酒店式公寓全部买下，收购价为3.7亿元人民币，这相信是摩根士丹利在中国的第一个房地产投资。
然而，随着全球金融风暴的来袭，摩根士丹利在中国的不少物业投资的去向因此受到市场的关注。锦麟天地酒店式公寓这个项目，也一度传出将以11亿人民币出让的消息，但始终没有卖出。
中国房地产价格近期水涨船高，一线城市住宅去年平均涨价了三分之一，吸引不少外国投资者。市场人士指出，对海外买家来说，上海房地产长期来看是项好投资，但由于私宅价格涨得太快，短期租金回报将颇低。
本栏去年7月29日论及这只股票于1999年5月6日回升至2.49元，但是，与1994年11月当时的历史价位3.98元尚有一段距离。因此，于2007年3月30日创下的7.04元的历史新高价也将是遥不可及了。当时股价为2.61元。虽然股价过后渐升，并于今年元月5日及7日两度升试3.78元，可惜竟成"强弩之末，不可穿鲁缟"，截至27日股价已下跌至3.20元，由于其每日一杆图中的"方向指示"即将进入跌势，倘若股价于本月底（29日）未能在3.50元之上闭市，则其每月一杆图将出现"转向"讯号，迄时将有可观跌幅了。
吉宝置业刚发布的业绩较预期来得好，净利年比上扬56％至1亿零690万元，营收增长52％至3亿零50万元，这是受新销售和进行中项目的渐进收入所带动。
利息的开支较低，随着之前的配股活动促使债务与资产比率（gearing）降至0.22倍。集团2009年在本地和海外一共出售了3500个单位。
以全年来看，集团净利为2亿8040万元，营收达9亿2390万元。本地业务占营运盈利的60％，其余则来自海外。
接下来，集团计划配合本地两个综合度假胜地开幕推出滨海湾轩（Marina Bay Suites）和Reflections，并在海外销售4870个新单位。由于它们的地点优越，分析师预期这些项目的表现会相当杰出。
分析师将2010和2011财年盈利预测调高，以反映来新推出的住宅项目将有更大的贡献，尤其在中国。重估净资产值（RNAV）从3.80元上调至4.10元，目标价也自3.42元调高至3.69元，评级则维持在"持有"。吉宝置业昨日收报3.36元，跌8分。
（星展唯高达证券研究， DBS Vickers Securities）
配售价较该股前日1.88元的闭市价低了42％，也比1.50元这个理论除附加股价格低28％。公司在文告中表示，尽管它已经拥有强大的资本实力，集团 截至3月底拥有6亿2730万元的现金结余，净负债对股权比率为52％，配售附加股所得将提供公司额外的财务灵活性，在机会到来时能展开其核心市场的策略 性计划，并充作一般企业和工作资本用途。
随着附加股的配售，集团的净负债对股权比率料将进一步减低到22％，而每股净有形资产也将下降到2.35元。
吉宝置业的母公司吉宝企业（Keppel Corp ）已经表明为了展现出对子公司的全力支持，将认购所有它应该获得配售的这家子公司附加股。它目前直接持有约3亿7970万股吉宝置业股票或相等于 52.64％的吉宝置业缴足股本，预料认购其全部获配附加股所须支付的资金将大约是3亿7300万元。
吉宝企业也同包销商美林（新加 坡）达成协定，将认购多达90％的结余吉宝置业附加股，预料加上它应获的附加股，所须支付的资金可达到大约6亿7800万元。在这种情况下，它持有的吉宝 置业股权也可能达到约72.63％，而按照截至去年1月底的账目，有关认购附加股的行动将可能促使集团的每股盈利从69分增加到88.6分。
联昌国际研究在有关配售附加股的消息传出后表示将检讨吉宝置业的目标价，估计在附加股流入市场后，它的重估净资产值将从2.64元下降到1.95元，而现价其实只比附加股流入市场后的重估净资产值低约9％。
