这只股票自去年10月28日下试0.38元并于该周每周一杆图中以"转向"讯号止跌回升，过后以五波缓缓上升。今年2月4日股价升试0.69元，且以每周一杆图中的"转向"讯号完成第(1)波，随即回扯至3月13日的0.585元又以每月一杆图中的"主要转向"讯号完成第(2)波而进入第(3)波升势。第(3)波最终于6月1日的1.25元完成过后回扯至1.04元结束第(4)波，而第(5)波于7月31日的1.50元以"主要转向"讯号结束。接着以三波下调至11月10日的1.02元，并以每周及每月一杆图中的"转向"讯号结束调整，估计随时会有可观的升幅。
嘉茂中国商用产业信托在10月23日发布第三季业绩。其净房地产收入比预期的低10.8％，而每股2.02分的股息则比我们预期的高出1.2％。
净房地产收入低于我们的预测，是其中三个购物坊在该季度亏损。嘉茂中国商用产业信托在第三季的46万元贸易应收账项减损，也比第二季的23万元高。其资产组合今年来租金平均下调3.4％。
股息高于我们的预测，是因为融资成本（9月底时，其债务的平均成本是2.19％）比预期低。
我们已经把对09财年、10财年以11财年的股息预测，调低0.6％、4.5％以及4.1％。此外，除了调低我们对该信托的现有房地产的净房地产收入的预测，我们也假设嘉茂中国商用产业信托从2011年开始（原本是2010年）将利用其赞助商准备的房地产。
我们维持对该股优于大盘的评级，因为依据嘉茂中国商用产业信托的8个资产，我们对其2010财年股息收益修订后的预测是7.2％。
（大和证券）
