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31/3/08-3/2/10
本栏去年6月18日论及这股票于5月7日向上突破12.58元，6月11日更升试13.54元却以"一日转向"讯号闭市，因此，其C小波可能已完成。 实际上，股价并未止乎于此，而是续升。 今年元月5日股价终于升试15.20元且于当天以"一日转向"讯号闭市，接着又于其每周一杆图表中出现"主要转向"讯号，而上个月底又以13.82元闭市，遂于其每月一杆图中出现"转向"讯号， 估计上述C小波已正式完成，此也可能是(B)大波，而目前正处(C)大波跌势，2月3日回扯已填补介于14.08元至14.18元间的缺口，却又在介于14.00元及13.66元间出现另一缺口， 因此，向下填补此缺口就顺理成章了。
新航刚宣布调整运载能力。这料将于接下来几个月实行，而大部分将于明年三月开始增加。
此调整包括：开辟新航线（东京的羽田(Haneda)机场和慕尼黑(Munich)）。此外，孟买、科伦坡（Colombo）、首尔、新德里和曼彻斯特（Manchester）的每周班次也将增加一到四趟。但是，到吉隆坡和胡志明市（Ho Chi Minh）的每周班次则减少四到七趟，而巴基斯坦和南京的航线因表现不理想而取消。
即使考虑到以上调整，2010财年的11％平均座位公里（ASK）下滑预测依然不变。尽管2011财年的预测还没公布，分析师预期行业复苏将带来一定的增长，预期涨幅为5％。
新航管理层强调接下来将把焦点放在盈利率而非调高运载能力，但分析师认为随着行业复苏，运载能力必然会往上调。
分析师维持对该股的"买入"评级，合理价保留在16.60元，认为它目前的估值仍相当合理。
新航昨日闭市报14.14元，跌14分。
（AmResearch）
它上周宣布将延后接收已订购的八架A380客机，并与空中巴士达致延后接收客机的修正交货时间表。
按照新时间表，它将比原定时间延后六个月至一年才接收客机，将影响2011财年交货情况。
有关更改造成它的相关资本开支从2011财年延后到2012财年，不过费利社证券研究认为最新举措对它控制服务量增长至关重要，而不是仅仅是控制资本开 支，早前对它作出的预测只是假设2011财年的平均座位公里（ASK）增长保守为4％，这应该低到足以反映出客机延后接收的业务局面。
尽管它预料在2010财年蒙受4亿4800万元的净亏损，它的强大资产负债表将足以让它维持接下来的客机接收计划。费利社证券预测即使是在营运表现欠佳的情况下，它料都能保持净现金情况，2010财年和2011财年分别估计为11亿元和6亿2000万元。
费利社证券认为现价已充分反映航空交通量的潜在见底局面、它的稳健资产负债表以及强大的品牌价值，因此维持给予它的"持有"评级。
（Amfraser Research）
乘客运载较5月的低位有所回升，一部分是因为学校假期。但是，今年的涨幅却较往年来得高。
此表现也受到客运量（passenger capacity）的降低带动。为了配合需求，客运量年比降低了14.4％。
以最新数据来看，分析师相信甲型H1N1流感最糟的时期可能已经过去。尽管这并不完全显示新航已脱离险境，分析师却相信这是好的迹象。
分析师维持全年运载率和收益率预测不变，并维持8亿6500万元的2010财年盈利预测。其也保留"买入"评级和14.70元的目标价，根据1.2倍的账面价值。
尽管业务情况疲软，分析师认为新航有能力熬过这段不景气时期，而投资者也持续认可该蓝筹股的价值。
新航昨日收报13.44元，起14分。
（金英证券研究）
由于第四季表现疲软，新加坡航空公司（SIA）去年全年净利下滑48.2％，报10亿6150万元。集团第四季净利大跌92.1％至4190万元，营运亏损2800万元，反映了第四季营运环境的严重恶化，这也是新航自2003年第一季后首次出现季度营运亏损。
随着油价从去年7月每桶171美元的高位下跌至第四季每桶61美元的平均价，新航的燃油成本减少了6亿6600万元，但集团在燃油对冲上蒙受了5亿4300万元的亏损，其中包括在到期前终止几项对冲合约所带来的1亿1200万元亏损。
集团全年的营运盈利下滑了57.5％或12亿2100万元，报9亿零360万元，而仅仅第四季的营运盈利就减少了4亿9600万元。
第四季的营收下滑19.1％至33亿2130万元，这主要是因为乘客和货机运载量在第四季加剧下跌。由于集团的成本控制有所改善，第四季的开支减少 8％，非燃油开支比去年同期少了3亿零400万元（12.9％）。营收下滑的速度超过开支减少的速度，使得集团第四季蒙受营运亏损。
由于新加坡的公司税从18％下调到17％，新航去年第四季的净利包括了一次过1亿3800万元的递延所得税负债注回（writeback）。
新航昨天在闭市后发布去年全年业绩，集团每股盈利89.1分，净资产值11.78元，派发每股20分的终期股息。
新加坡航空货运公司（SIA Cargo）全年从盈利转为亏损2亿4500万元；新加坡机场航站服务有限公司（SATS）营运盈利略减2％至1亿7100万元；新航工程（SIA Engineering）营运盈利增9.4％至1亿1300万元；胜安航空（SilkAir）营运盈利下滑16％至3400万元。
新航第四季共运载390万名乘客，而前一年同期则运载476万人。
需求减少 暂停几条航线
由于乘客需求减少，集团已暂停了新加坡―洛杉矶（经台北）及新加坡―大阪（经曼谷）及新加坡―印度阿姆利则的航线服务。经首尔的温哥华航线也已于今年4月25日起停止。
新航表示正在逐步削减载客量。从今年4月到明年3月期间，载客量将减少11％，总共16架客机会退役。
展望未来，新航表示，预订机票的情况显示，航空旅行的需求下滑已经稳定下来，不过，可持续复苏的几率受到了甲型H1N1流感爆发的影响。
在短期，促销价格和商业旅行的减少将使得集团营收继续受压。另一方面，燃油价格低于去年顶峰时期的一半，这减轻了集团的成本压力。虽然成本的节省会被燃油对冲合约的逐步结算而抵销，不过对冲合约所带来的影响会在接下来12个月内减少。
新航说，削减多余载客量的措施，加上强劲的资产负债表，将帮助集团渡过这场衰退。在员工和工会的合作下，集团已经实施了一些措施来控制多余的资源。集团也采取行动，改善效率和生产力，消除浪费和工作的重复。
香港航空业咨询公司Indoswiss Aviation的执行董事吉姆埃克斯（Jim Eckes）说："目前航空业不会有好消息，对每个人来说，这都是个糟糕的季度。航空公司可能需要让更多飞机停机，延迟飞机的移交，并进一步削减人力成本。"
新航昨天下跌52分，或4.3％，闭市报11.6元。根据彭博社的观察，在过去12个月内，19名分析师中有9名给予新航"卖出"的评级，6名给予"持有"的评级，其余则给出"买入"评级。
新航建议
除了派发现金股息
也派送子公司股票
除了派发每股20分的终期现金股息外，新航昨天也献议，将以子公司新加坡机场航站服务有限公司的股票作为股息分发。根据这项献议，每持有1000股新航股票的股东，可获得多达730股新加坡机场航站服务有限公司的股票。
新航表示，这将使新航股东在无成本的条件下，直接持有新加坡机场航站服务公司的股票。另外，这将使新航能够专注于其航空和飞机维修、修理和检修的业务。
新航目前拥有新加坡机场航站服务公司81％的股权。新航表示，这项献议不会对集团的财务情况产生重大的不利影响。
另一方面，新加坡机场航站服务公司也能独立寻求机会，减少了其对航空业务的依赖。该献议也会改善新加坡机场航站服务公司股票的交易流通性，能够潜在地提升其股票的价值。
新加坡机场航站服务公司总裁云天永对此表示，这对公司股东来说是个有利的发展，因为这把公司股票的自由流通量从19.4％增加到了55.5％。
他也指出，最近公司与新航更新合同，继续提供乘客和地勤服务、飞机内部清洁、机上食品和机舱服务，显示了公司作为新加坡主要机舱服务和食品提供商的能 力，也增强了公司与新航的策略性合作关系。他说："新加坡仍然是我们的中心，同时我们会继续在全球范围内寻求策略性发展和业务增长。"
新航昨天宣布，建议于今年8月28日派发每股20分的终期现金股息，这有待于7月31日举行的股东大会的表决。新航上个财年派发了每股80分的终期股息。
新加坡机场航站服务公司昨天下跌2分，或1.3％，闭市报1.55元。公司全年净利下滑25％报1亿4700万元，营业额上扬11％至10亿6200万元，税前净利下滑26％至1亿8400万元。
