胜科工业(Sembcorp Industries) 合理价：4.9元

（2010-05-12）

股海观潮

胜科工业(Sembcorp Industries)

合理价：4.9元

　　胜科工业今年首季度 净利增长19％至1亿5880万元，虽然比预料中低，但若扣除1030万元汇兑损失，核心盈利达1亿6900万元，占全年预测的25％。

　 　值得一提的是，其扣税前盈利率（EBIT Margin）年比从9％提高到10.3％，主要贡献来自海事业。集团的销量增加12％达24亿，以公用事业表现最杰出。随着煤气成本与高硫燃料油 （high sulphur fuel oil, HSFO）价格的提高，公共事业销售年比上扬36％至9亿4900万元。

　　此外，公用 事业若排除一次性的项目，接下来的表现预料相当平稳。英国方面尽管销售业绩下跌27％，但因节省成本策略奏效及吸引到新客户如沙地石化工业集团 （SABIC）和Ensus，第一季净盈利仍取得22％的增长，达2200万元。

　　废物清理服务、商业清洁及停车场管理生意的流失，则令 环境业务下跌21％。

　　分析师仍建议买入，但基于汇兑起伏较大，及对今、明年盈利展望调低至4％和8％，因此目标价从先前的5.14元跌 至4.90元。

　　胜科工业昨天闭市收报4.03元，跌1分或0.25％。

（星展唯高达证券研究 DBS Vickers Securities）

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胜科工业(Sembcorp Industries)全年净利增35％ 拟派发15分终期免税股息

(2010-02-26)

　　胜科工业(Sembcorp Industries)第四季度净利大增157%至2亿5898万元，营收却下滑10%至24亿1697万元。集团全年净利增长35%至6亿8266万 元，并建议派发每股15分的终期免税股息。

　　集团全年营业额下滑3.6%至95亿7241万元，税前盈利增长35%至12亿1828万元，每股盈 利38.1分，净资产值为1.8元。

　　海事业务的表现格外亮眼，由于营运效率的提升以及一些项目比计划提早执行，该领域2009财年的净 利与2008财年相比涨48%至4亿3017万元，由于钻油台业务的增加，2009财年营业额增长13%至57亿2306万元，但第四季度的营业额却下滑 了17%。

　　公用事业业务2009财年净利小幅增加6%至2亿1128万元，环境领域的净利则从2008财年的213万元增加至1546 万元，增幅达到625%。不过工业园区的全年净利同比则下滑10%；其他/企业业务的净利由于税务准备金增高而亏损258万元。

　　胜科工 业总裁邓健辉表示，尽管2009年全球经济面对困境，但胜科的利润增长依旧稳健。良好的表现证明了集团业务的坚实基础和战略优势。在过去的一年里，集团采 取了重要的措施为将来做准备，并扩大业务进入新的市场，还通过战略性的举措为胜科取得长期的优势。

　　对于今年的展望，胜科工业预计今年全 球经济复苏趋缓，不过公司仍将致力于争取出色的业务表现，并取得令人满意的盈利。

　　公司还指出，2010年，不包括一次性项目，公司的公 用事业方面预计将基本保持稳定。海事业务的净订单额为55亿元，其中包括在2009财年争取到的12亿5000万元新订单，完成和交货日期一直排到 2012年初。同时，今年里环境业务预计也将与2009财年的表现持平，而工业园领域也将有更好的表现。

　　该股昨日涨1.7%至3.7 元。

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