新达信托(Suntec REIT)以近15亿元 购滨海湾金融中心部分权益

（2010-10-27）

　　新达信托（Suntec REIT）以14亿9580万元买下滨海湾金融中心（MBFC）第一和第二商业大楼，及滨海湾金融中心内的购物商场——滨海湾联通广场（Marina Bay Link Mall）三分之一权益。

　 由香港首富李嘉诚部分拥有的新达信托，与Choicewide签署有条件买卖协议，购入BFC公司三分之一的股权，从而获得滨海湾金融中心房地产（MBFC property）三分之一的拥有权。

　　BFC最初由吉宝置业、香港置地和长江实业合资成立，着力发展新加坡滨海湾金融中心第一期工程。Choicewide由李嘉诚旗下的长江实业与和记黄埔(Hutchinson Whampoa)共同拥有。

　　滨海湾金融中心房地产包括滨海湾金融中心第一和第二商业大楼，滨海湾联通广场和695个停车位。

　　新达信托所支付的14亿9580万元中，包括1亿1390万元的租金收入支持，将分60个月支付。

每平方英尺2400元

　　不包括租金支持，新达信托的买入价格为13亿9770万元，相当于每平方英尺2400元。具体融资途径仍在审定当中。

　　新达信托总裁杨时杰表示，有机会投资到这项地标性发展项目，将加强新达信托在滨海湾未来增长的基点，这些资产的租用率很高，将提供稳定和可持续的收入来源，继而进一步让新达信托的收入多元化，并为信托单位持有者提供良好的长期增长潜力。

　 　这是滨海湾金融中心首期发展股权一个月来第二次转手。不久前，吉宝置业（Keppel Land）按照与K-REIT亚洲的资产交换部分协议，以14亿2680万元（包括租金在内计算），将它在滨海湾金融中心第一期发展项目中的股权，卖给 K-REIT亚洲（K-REIT Asia）。

　　完成交易后，新达信托的办公楼净可租用面积将从目前的190万平方英尺扩大至240万平方英尺，扩大该信托对新加坡日益增强的办公楼市场的投资。

　　交易预计将在2010财年最后一个季度完成。交易结束后，新达信托管理的总资产将增加至68亿元。

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新达信托(Suntec REIT) 2010-06-03

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● 银

　　本栏于今年3月19日曾论及这只股票于今年元月三度升试1.44元，为B大波回升划下句号，因此，目前正处C大波下滑，短期回扯可能形成一个 头肩形中的"右肩"，而当时其支撑线位于1.23元左右。可是股价过后于4月15日一度回升至1.42元超过做为"右肩"的幅度，所以这很可能是一个跌势 "斜向交叉"中的第（三）点。5月25日股价跌穿上述的1.23元的价位直试1.22元，不过，短期内可能回扯填补介于1.31元至1.32元间的缺口， 过后当下滑，若以其第（一）至（二）点价差的1.618倍，计自第（三）点，则其第（四）点的基本目标为1.08元左右。

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新达信托(Suntec REIT) 评级：买入 合理价：1.44元

（2010-04-29）

股海观潮

　　新达信托2010年第一季业绩符合我们的预期。其办公楼租金收入企稳。

　　第一季营收同比下跌3.8％至6250万元，但环比则是增长 1.1％。该季可分配的收入同比跌2.1％至4540万元，环比则跌5.1％，每股可派2.513分股息。

　　这是个符合我们预期的业绩。 市区办公室租用率达95.5％，已较2009年12月上升了20个基点。租金收入也取得六个季度来首次增长。与此同时，新达城零售楼面的租用率，较09年 12月则下跌120个基点，因为"临时的换楼空置"（temporary frictional vacancy）造成。

　　两个连接新达 城的滨海中心和宝龙坊环线站在4月17日开幕启用。我们认为这个发展提高了连接性，可增加光临零售购物中心的人流。

　　除去不可预知的因 素，新达信托的管理者维持"谨慎乐观看待2010年展望"。我们的盈利预测不变。维持"买入"建议以及1.44元的合理价（预估总回报率是11.3％）。

　　（华侨银行投资研究部）

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新达信托(Suntec Reit) 2010-03-19

● 银

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　　这只股票自去年3月18日下试0.485元并于其每日，每周及每月一杆图中皆以"主要转向"讯号完成A大波，随即 以三细波缓缓上升。今年元月7日、11日及12日股价三度升试1.44元，且于15日以1.36元闭市较前一周五闭市价1.42元来得低，遂于其每周一杆 图中出现"转向"讯号，接着又于该月底以其每月一杆图中的"转向"讯号为B大波划下句号。截至2月5日股价一度下试1.23元，过后渐渐回升，本月17日 升试1.38元，这或者是一个"头肩形"中的左肩，而且前主要支撑线也恰好在1.23元左右。

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新达信托(Suntec Reit) 合理价：1.40元

2009-12-15

　它已经完成私下配售1亿2850万个单位信托（截至本月10日占发行单位的7.7％）的行动。

　　信托的配售价为1.19 元，属于价格范围的上限，较1.28元这个有关行动发布前低7％。这轮配售行动将筹集1亿4900万元的净资金，相等于它截至9月底的地产资产额的大约
2.8％。信托经理表示资金将用来降低现有的债务水平，使负债对资产比率从34.3％减低到31.5％。

　　华侨银行投资研究认为，此举是为其第四季度组合重估以及租金下调可能压低其2010财年办公楼收入作好准备。配售额看来很小，但却足以确保它在第四季度组合重估中，即使资产价值下降8％，杠杆程度依然维持在9月底的水平。

　　配售额恰恰在必须征求信托持有者批准的管制顶限水平之下，同时它也可借这个机会试探机构投资者对信托的兴趣有多大（结果看来强劲，配售信托共获得5倍超额认购）。

　　华侨银行继续把它的筹资风险因素反映在设定的合理价值中，相信它明年还会再向市场筹资，不过这次将是为了展开收购来促进盈利用途，因此维持给予它的"买入"评级，并把它的合理价值估计定在1.40元。

　　新达信托昨日收报1.27元，跌1分。

（华侨银行投资研究， OCBC Investment Research）

新达信托(Suntec Reit)私下售股集资1.53亿

2009-12-12

　　新达信托(Suntec Reit)通过私下配售1亿2850万新股，筹集了1亿5290万元。

　　新达信托昨天在文告中指出，它是以每股1.19元的价格，配售这批新股，并获得了超过5倍的超额认购，同时，来自现有股东和新股东的反应都非常踊跃，新股配售给超过60个机构投资者。整个配售定价活动在三小时内就结束。

　　而每股1.19元的配售价，折扣相等于12月10日全天交易量加权平均股价(1.2724元)的6.5％。

　　在扣除费用后，净收益约为1亿4900万元。

　　新达信托的管理机构ARA资产管理(ARA Trust Management)指出，筹集到的资金将用来减少现有的债务。假设净收益全都拿来偿还债务，新达信托的负债率估计会从目前的34.3％，下降到31.5％(用新达信托第三季未经审核的财务报告来计算)。

　　ARA资产管理(新达城)公司总裁杨时杰说，私下配股的收益将能加强新达信托的资产负债表，让新达信托能占据更有利的位置，争取增长机会。

　　德意志摩根建富证券(DMG & Partners)昨天中午发出的一份分析报告指出，集资将能让新达信托的短期负债率，更接近其市值较大的竞争者，如嘉茂商产信托(CMT)、嘉康产业信托(CCT)和腾飞房地产投资信托(A-REIT)的负债水平(介于30至32％)。

　　配合私下配售新股，原有的新达信托股东，也可"预支"股息收益。集团昨天闭市后宣布，打算为10月1日至新股发出前这段期间，预先发出股息(每股股息相信介于2.44分至2.54分)。过后则会恢复每个季度派息。

　　这次配售1亿2850万新股，意味着现有发行的股本将增加约7.7％，估计这批新股会在本月22日在新交所主板上市。 新达信托是香港富豪李嘉诚掌控的两个本地上市房地产投资信托中的一个。

　　这个房地产投资信托在昨天早上刚宣布，打算以每股介于1.16至1.19元的价格，私下配售新股，在下午1时多就宣布已获得5倍以上的超额认购。 这个信托下午2时恢复交易，昨天闭市报1.28元，与前天闭市一样。

新达信托(Suntec REIT) 合理价值：1.71元 08-03-27

（2008-03-27）

　　它的股价曾在去年第三季一度达到2.13元的历来最高水平，比2004年的上市发售价高出213％。可惜如今的情况已不那么有利，自去年7月以来已经下滑了超过20％，反映出信贷市场的恶化以及不明朗的未来增长前景。

　　它在08财年和09财年将有60％的柏丽广场（Park Mall）与新达城的办公楼资产必须更新租金，以目前每平方英尺5元的租金来说，这些资产的租金拥有巨大的上升潜能。此外，随着综合度假胜地以及地铁环线在后年落成，它在新达城的办公楼料能从中受益。

　　尽管它有两个关于莱佛士码头一号（One Raffles Quay）收购方面的过渡性借贷（Bridge loan）在明年到期，华侨银行认为市场对这个问题已经作出了过度反应。

　　它的现价比它第一季的2.20元这个净资产价值低了大约34％，华侨银行估计它在08财年的每股可派发股息为9分，相等于超过6％的股息率，或是比两年期的新加坡政府债券高出4个百分点，因此维持对它的"买入"评级，并把合理价值定为1.71元。

　　新达信托昨日收报1.47元，跌1分。

　　（华侨银行投资研究，OCBC Investment Research）