中国新城镇(China New Town)预计10月22日起 在港联交所上市

（2010-10-20）

财经快餐

　　中国新城镇（China New Town Development）预计将于本月22日（星期五）开始，以介绍形式在香港联交所上市。

　　截至公司发布文告的时候，公司总共发行了38亿9480万股，每股净资产值约为0.61元人民币。

　　中国新城镇昨天在新交所闭市报19.5分。

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SMRT企业 合理价值：2.16元

（2010-10-19）

股海观潮

　　它料在本月29日发布2011财年第二季业绩。预期季度营收将是2亿4470万元，年比增长6.6％，较前季度高出4％。它的营收将主要由较高的租金收入、乘搭率的持续成长以及近期的创纪录游客增长（主要是出于一级方程式赛车和青奥运）等所带动。

　 　尽管它还没发布8月间的地铁营运数据，华侨银行投资研究留意到它的巴士乘搭率持续取得不错的数字，8月份增长6.8％，比7月份的7.7％增长来得好， 把这个数据联同新加坡旅游局(STB)发布的强劲8月份游客数据一起来看，华侨银行相信对它作出的营收预测应有一定的基础支持。

　　可是在盈利方面，华侨银行预期它恐会在2011财年第2季出现年比增幅下降，这与管理层对首季度作出的预测是一致的，主要拖累因素包括缺乏雇用补贴(Jobs Credit)、环线营运的雇用人员增加，以及较高的电费和柴油成本。

　　华侨银行预测它的季度净利为4140万元，年比下滑21.6％，并考虑到营运支出将年比增加15.2％，因此保持给予它的"持有"评级，合理价值为2.16元。

　　SMRT企业股价昨日收报2.05元，跌1分。

　 (华侨银行投资研究　OCBC Investment Research)

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许兄弟集团(Koh Brothers) 2010-10-19

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● 银

　　本栏于去年6月11日曾论及这只股票三波向上回扯中的c波，估计即将结束。可是股价并未立即完成c波，只是略为回落至去年6月23日的 0.19元后，就渐渐回升。去年9月1日股价终于升至0.295元，才完成上述的c波，同时也结束了源自2008年10月上升以来的(A)大波。过后遂以 三波下调，去年12月28日股价下试0.235元完成了(B)大波中的a波，接着以三细波上升至0.29元，此为b波，而c波也具三细波走势，今年9月1 日股价终于在0.195元的价位以"一日转向"讯号结束了c波，同时也于其每周及每月一杆图中以"主要转向"讯号完成(B)大波，估计(C)大波升势在 即。

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AIA今起在港公开售股 招股价料3.2元 筹集265亿新元

（2010-10-18）

　　AIA在声明中说，计划发行的58亿6000万股份中，90％为国际配售，10％公开发售。AIA将从18日起开始招股，至21日结束，本月29日在港交所挂牌交易。

　　（香港综合电）美国国际集团（AIG）旗下的亚洲人寿保险公司友邦保险（AIA）今天起公开招股，该公司宣布，招股价介乎18.38至19.68元（港元，下同，3.2新元），公司拟筹集最多205亿美元（265亿新元）。

　　AIA今天在港启动首次公开售股（IPO）。友邦保险计划发行58亿6000万股，有望集资高达1153亿元，成为今年以来香港集资额度最大的首次公开募股之一。

　　据路透调查中值显示，投资者认为AIA目前估值较具吸引力，预计最终定价为19.14元，居招股价区间中上限。该股票每手200股，入场费约3976元，集资逾1000亿元，给母公司AIG偿还纽约联邦储备银行的欠款。

　　AIA称，基础供股包括58亿6000万股，若选择行使超额配售权（绿鞋机制），则最多可增发至80亿8000万股。

　　AIA一份声明援引总裁杜嘉祺（Mark Tucker）的话称，"通过全球售股，AIA将变成唯一的专注于亚洲成长机会的独立上市寿险企业，这在寿险领域还是首次。"

　　AIA在声明中说，计划发行的58亿6000万股份中，90％为国际配售，10％公开发售。AIA将从18日起开始招股，至21日结束，本月29日在港交所挂牌交易，股票代码为1299。

　 　杜嘉祺当天在美国通过实时视频向媒体表示，亚太区的经济增长，预计未来5年不少于10％，是重要市场，AIA保险业在亚太区渗透率低，未来会透过自然增 长，增加中介人分销网络，以及在大陆二、三线城市发展，会和中国工商银行合作。现在他们占整体大陆保险市场1％，将来会增加分销网络及产品种类。

　　截至11月底的财政年度，集团合并纯利预计介乎1400万至2300万美元。

　　杜嘉祺还表示，友邦保险不会在2011年之前派息，而AIG如果在股东大会占多于一成投票权，将不会就派息投票，容许友邦保险自由营运。他又说，集团持有的国债属于投资级别。

　　不过，未参与AIA承销的投资银行里昂认为，AIA未来缺乏增长动力，建议投资者以招股价下限入股。香港券商则较理智，并没有为AIA特别预留较多发展资金。

　　有基金经理表示，友邦大规模的优势，意味着在香港基准股指当中拥有重要的权重，将吸引到追踪股指的投资者的眼光，创造附加的需求。

　　友邦于1919年由旧金山湾区人斯塔尔(Cornelius Vander Starr)在上海创办，最初是处理火灾和海事业务的保险公司，目前在香港的有效保单达到2300多万张，是香港著名品牌。

　　花旗、德意志银行、高盛、摩根士丹利为友邦保险上市保荐人。

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可望取得更高股价 龙筹股两地上市料舍港赴台

（2010-10-18）

　　自从去年12月欧圣集团（Oceanus）的台湾存托凭证（TDR）上市和中国心连心化肥（China XLX Fertiliser）在香港挂牌后，更多的龙筹股赴港台作两地上市。

　　从目前的股价表现看，在台湾以存托凭证挂牌的股票可以取得更高的股价，这可能鼓励更多龙筹股接下来选择赴台上市。

　　例如欧圣集团的台湾存托凭证上星期五的闭市价为11.95新台币（0.51新元），在新交所的闭市价是0.33新元，这就是说台湾的价格要高了54.5％。

　　本月刚刚挂牌的中国泰山（China Taisan）首日开盘便涨停板，从每股12.15元新台币的发行价上涨至13元新台币，上星期五闭市报14.2新台币（0.60新元）。

　　由于每股中国泰山TDR相当于两股新加坡上市股票，意味着闭市价相等于新加坡股票每股0.30新元。中国泰山在新交所的最后闭市价为0.205新元，因此台湾存托凭证的溢价为46.3％。

　 　扬子江船业(Yangzijiang Shipbuilding)在台湾发行的存托凭证的溢价最小，上星期五闭市报23.75新台币（1.01新元），每两股存托凭证相当于一股新加坡上市股 票，闭市价就相当于新加坡股票每股2.02新元，比在新交所的最新闭市价1.95新元高3.6％。

　　本月在香港主板上市的麦达斯控股（Midas Holdings），首个交易日上涨7.4％，闭市报5.83港元。上星期五闭市报5.78港元（0.97新元），比新加坡的闭市价0.995新元低2.6％。

　　中国心连心（China XLX）和Z-Obee控股在新加坡的最新收市价也比香港的分别高1.7％和4.2％。

　　林与陈证券（Lim & Tan Securities）最近一份报告指出，港台两地上市股价有差异，是因为上市的性质不同。

　　台湾的存托凭证并非直接可互换（fungible）的。发行存托凭证的公司可以允许新加坡的投资者在获得两地当局批准后，把股权的一部分转移到台湾，不过整个过程可能会比较久。

　　到目前为止，只有欧圣集团成功做到。但按照比例，投资者只能转移9％的股票到台湾。

　　即便如此，欧圣集团在台湾的股价仍然要高出61％，这可能反映了新加坡投资者难以获准转移大部分股票的事实。

　　另一方面，在香港作两地上市的公司允许投资者在两地间自由转移股票，不需要当局的批准，过程比台湾的快得多。

　　林与陈证券也指出，由于港元和美元挂钩，香港的股价偏低说明投资者已把美元兑新元进一步的贬值考虑在内。

　　新加坡证券投资者协会（SIAS）研究分析师莫子扬认为，中国和台湾于今年6月29日签署类似自由贸易区经济合作协议的"两岸经济合作框架协议"（ECFA），随着第一家大陆公司扬子江船业成功在台湾挂牌，接下来可能会有更多的龙筹股赴台上市。

　　欧圣集团的大股东由于是新加坡人，不受之前中国公司赴台上市的限制。

　　目前已作出宣布将发行存托凭证的龙筹股包括沪安电力（Hu An Cable）、联合环境技术（United Envirotech）和Z-Obee控股。

　　莫子扬也指出，公司在寻求两地上市时，也会考虑到目标市场的投资情况和流动性。香港股市的特色并不是制造业和科技股，因此投资者对这些领域的兴趣可能不及对房地产或金融股。科技和制造业龙筹股也许会寻求到台湾作第二上市。

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认购率达12倍 普洛斯(GLP)今天起交易

（2010-10-18）

　　散户对普洛斯（Global Logistic Properties，简称GLP）的首次公开售股活动反应踊跃，整体认购率约12倍。

　　成功申请少于2万股的投资者，都可获配1000股的GLP股票，若申请2万股或以上，便得抽签。

　　GLP上星期一以每股1.96元的价格发行11亿7324万股，其中包括1亿零238万股开放给公众认购，这一部分的认购率约11倍，而国际配售部分的认购率约12倍。

　　GLP股票今天开始在新加坡交易所交易。

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海峡时报指数(STI) 2010-10-18

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银

　　本栏于上周一(11日)曾预估股价短期内还可能略为下调，以填补介于3136.37点至3130.90点及介于 3101.46点至3097.63点间的缺口后才续升。可是指数并未立即回扯，仅于10月12日稍为下试3146.49点，与上述第一个缺口仍有一箭之遥 就转而回升，10月15日更升试3220.71点。从指数每日一杆图分析，短期内指数还会再创高点，不过，环视东京的日经指数225及法国CAC40指数 等，依然是远远的被抛在后头，其长期图中的"动力"及"方向指示"仍然没着落，投资者切记只宜短线操作，以免在骤然转向中被套牢。

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力达工业(Armstrong Industrial) 目标价：53分

（2010-10-16）

股海观潮

　　金融管理局进一步收紧货币政策，令新元兑美元创下历史新高，对力达工业而言并非好事。

　　分析师表示，力达工业约37％的营收以美元计算，较早前集团采用的1.39至1.40新元兑1美元的利率优势不再，因此预料集团2010财年下半年的表现将受到打击。

　　分析师预测2010财年第三季的新元兑美元平均汇率预料为1.35新元兑1美元，第四季为1.30新元，2011财年为1.27元。

　　尽管如此，分析师认为家用电器业务的强劲表现，可填补营收方面的损失。此外，7月和8月表现较弱的硬盘驱动器（HDD）和汽车业务，9月份已开始强劲复苏。

　　然而，家用电器的利润率约6至7％，低于汽车（18％）和硬盘驱动器（11％）业务。

　　分析师也将目标价从57分下调至53分，相等于10倍的本益比，并维持"买入"的评级。

　　此外，分析师也认为，并购是集团横向发展的可能空间，因为最近集团聘请联昌国际（CIMB）担任金融顾问，物色有潜质的对象。

　　力达工业昨天闭市报44分，起0.5分。

　　（金英证券研究）

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