分析员：投资美林和巴克莱银行 淡马锡面对13亿美元账面亏损

（2008-04-16）

　　淡马锡控股（Temasek Holdings）已行使了购买权，买下美林(Merrill Lynch)另一批价值6亿美元（8亿1384万新元）的股票。

　　在淡马锡提交给美国证券交易委员会(SEC)的一份文件中显示，淡马锡在今年2月份已行使了购买权，以每股48美元的价格，买下这一批共1250万股的美林股票。这将使淡马锡在美林注入的金额，增加到约50亿美元。

　　去年底，当美林面对次贷亏损开始集资时，淡马锡同意以每股48美元的价格，买下价值44亿美元的美林股票。

　　但市场分析员指出，淡马锡由于投资美林和巴克莱银行(Barclays)，面对将近13亿美元的账面亏损（paper losses），因此预计淡马锡将脱售更多资产和保存现金，来抵销在西方金融界的曝险（exposure）。

　 　根据路透社引述分析员的话说，最近售卖了一家印尼银行和本地大士能源公司（Tuas Power）的淡马锡，或许会选择整合旗下所拥有的中国银行来集资。淡马锡去年就脱售了一部分它所持有的中国银行和中国建设银行股票。除此之外，淡马锡也 拥有中国民生银行约4％的股权。

　　标准普尔驻新加坡的公司及基础设施评级主管塔内加（Anshukant Taneja）预测，淡马锡或许会脱售一些现有的投资，来为更多的新投资融资．

　　在淡马锡现有的1640亿新元投资组合中，38％是在银行或金融服务公司方面的投资。塔内加指出，曝险增加可能会影响淡马锡的收益，但对其良好的信贷评级没有带来威胁。

　　从淡马锡宣布注资至今，美林的股价已下滑了11％，而巴克莱的股价，也从七月份至今，下滑了38％。

　　淡马锡对此表示不愿置评。

　 　两名知情人士日前也向道琼斯透露，新加坡政府投资公司正在非常认真地考虑是否参与瑞士银行（UBS）发售附加股，以筹集150亿瑞郎（204亿新元）的 计划。新加坡政府投资公司在去年12月，通过注资110亿瑞郎，已拥有可转换为瑞士银行9.54％股权的强制可转换票据。

　　而金融卡顾问公司拉弗蒂（Lafferty）集团的主管麦克・拉弗蒂昨天在一个午餐会上也指出，主权财富基金在信贷紧缩时，能扮演更关键和积极的角色，来克制已经过多的西方银行大集团，并将资本注入西方金融服务领域内。

　　拉弗蒂也相信，要解决眼下的危机，拥有投资银行业务的大型环球银行应该将这方面的业务分解出来，受到更严格资本管制和风险管理。他也认为接下来，零售银行、私人银行、中小型企业银行和传统的企业银行将获得金融业界更大的重视。

淡马锡控股历来卖价最高资产 大士能源42亿元卖给中国华能

　　淡马锡控股（Temasek Holdings）昨日与中国华能集团（China Huaneng）达成交易，以现金42亿3500万新元的价格敲定大士能源公司（Tuas Power）全部股权的转让，这使大士能源成为2001年以来卖价最高的新加坡公司。

中国电力企业历来最大海外收购

　　这个在激烈竞标中确立的成功标价，远比之前市场预料的高，并将成为接下来投资者竞标我国另两家电力企业时的参考价。这也是淡马锡控股历来脱售卖价最高的资产，同时是中国电力企业历来最大宗的海外收购。

将以现金完成交易

　　早前的报道说，分析员估计大士能源的价值可达20亿美元（29亿新元），市场也传言参与竞标的投资者估计共多达20家，来自日本、印度、马来西亚、香港、巴林以及西班牙等地，淡马锡控股从中挑选了多达九个投资者。

　　淡马锡控股是与中国华能集团的全资子公司——中新电力公司（SinoSing Power）签署股权购买协议，后者将全部以现金完成交易。这项交易预计将于今年3月24日完成。

　　淡马锡于去年10月宣布将转让大士能源。它在文告中指出：“淡马锡的长期计划是出售其拥有的所有新加坡电力企业，而大士能源正是其中第一家被出售的电力公司。此后，淡马锡还将陆续转让旗下另外两家新加坡电力企业。”

　 　淡马锡投资部董事总经理黄锦贤说：“中国华能实力雄厚，在电力行业具有不俗的业绩。在所有竞标方案中，中国华能通过中新电力提出的方案最具吸引力，并最 终以其明确的出价和合理的商业条款夺标。毫无疑问，作为新加坡的支柱电力供应商，大士能源的未来增长和发展将受益于中国华能所带来的经验和资源。”

　　中国华能集团公司副总经理黄龙说：“此项交易标志着中国华能在实施其‘走出去’战略上又迈出了新的一步。大士能源对我们的资产组合而言是重要的一部分，我们非常高兴能和大士能源的管理层及员工一起工作，继续向新加坡人民提供环保、可靠和价格具有竞争力的电力能源。”

　　新加坡要在2009年6月之前完成脱售三家发电厂公司的计划，另两家是圣诺哥能源公司（Senoko Power）和西拉雅能源公司（PowerSeraya）。三家电力公司共占我国电力供应的80％。

　　瑞士信贷（Credit Suisse Group）及摩根士丹利（Morgan Stanley）是这项脱售计划的顾问，雷曼兄弟（Lehman Brothers）则是中国华能集团的顾问。雷曼兄弟指出，这是中国电力企业历来最大宗的海外投资。

　　据一位市场观察者告诉本报，这是淡马锡历来脱售的卖价最高的资产，也是2001年以来卖价最高的新加坡公司。2001年，大华银行成功收购华联银行。

　　他也指出：“大士能源的账面价值稍微超过10亿美元。投资者自愿付出31亿美元购买它，显示这是竞争激烈的竞标，淡马锡收到多个具法律约束力的献议，而这个‘结算价’，将成为接下来投资者竞标另两家电力企业时的参考。”　　

　　中国华能的成功标价，远比之前市场的推测高，多出14亿元或约50％，反映激烈竞争的程度。