星展集团(DBS) 2010-11-19

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　　本栏今年5月11日论及这只股短期回扯或将填补介于14.44元至14.66元间的缺口，不过，一个头肩形已经形成，而其基本目标为12.05元，当 时股价为14.36元左右。可是股价过后却渐渐落到6月10日的13.24元，才出现回扯；7月13日升试14.68元，遂将上述缺口填补，7月14日更 升至14.94元并形成"复式"头肩形的左肩。过后股价就在介于13.64元至14.90元波动，若以此"复式"头肩形位于15.80元的最高价计至上周 的颈线，可测得其价差为3元，因此，估计股价一旦穿下13.65元则将朝10.65元的基本目标进发了。


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星展银行优先股 获3.5倍认购额

（2010-11-19）

　　公众对星展银行发行5亿元优先股的反应踊跃，超过3万名投资者通过自动提款机申请了超过14亿元的优先股。星展银行决定把售股规模扩大到8亿元，公众将获配5亿5000万元，而投资机构与其他投资者则获配2亿5000万元。

　　到昨天中午12时认购截止，星展银行总共收到18亿元的认购申请。其中14亿元通过自动提款机和互联网银行服务申请，4亿元来自投资机构和星展银行的雇员。

　　星展银行是在上个星期四以每股100元的售价，公开发行优先股，最低认购额为1万元，目的是赎回另一批优先股，作为一级资本(Tier 1)用；星展集团手头上有一笔总值22亿元的优先股自明年起可赎回。

　　到昨天傍晚为止，星展银行还未决定优先股的抽签比例。不过，该银行的固定收入部门主管李福陈透露，"银行将尽量让所有的申请者获配一些优先股，毕竟这次发行优先股的用意，是要让大家都有机会参与。"

　　星展银行财务总监林淑慧说："星展推出这批5元亿优先股的目的，是要满足散户的需求，看到散户有这么浓厚兴趣，让我们感到很鼓舞，因此决定增加扩大发股规模。"

　　她补充，新加坡市场这些年来已经趋向成熟，此次的零售发行凸显了市场进一步深化，而星展银行将继续与各方合作，推出更多固定收入产品供散户选择。

　　这批优先股将在从下个星期二开始在新加坡交易所挂牌。优先股每年派息4.7％，股息将在每年的5月22日和11月22日派发。星展银行可在2020年或之后赎回优先股。

　 　优先股是集合债券和股票特质的证券，与股票不同的是，优先股有固定的股息派发，不随公司业绩好坏而波动，并且可先于普通股东领取股息。另一个分别是，当 公司破产清算时，优先股东的财产分配权在普通股东之前。不过，优先股东没有表决权，因此不能借助表决权参加公司的经营与管理。

　　李福陈表示，市场之前一直在讨论本地零售债券市场的规模之大，但是却无法得到证实，星展银行这次的优先股发行规模前所未有，获得3.5倍的认购额令人非常振奋，证明了这个庞大市场的存在。

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星展集团(DBS) 2010-05-11

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● 银

　　本栏今年元月27日论及这股票短期回扯将填补介于14.92元至15.06元间的缺口，不过，若股价于该周五（29日）未能在15.40 元之上闭市，则股价将进入跌势。当时股价为14.22元左右。果然，股价过后于元月29日仅以14.28元闭市，造成其每月一杆图中出现"主要转向"讯 号。因此，今年4月14日股价虽然上升填补上述缺口，并于15日升试15.74元却无功而返，截至5月7日股价已下跌至14.22元。估计短期回扯或能填 补介于14.44元至14.66元间的缺口，不过，一个头肩形已经完成，而其基本目标为12.05元了。

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星展集团(DBS)2009年净利 居本地三大银行之首

（2010-02-27）

　　随着大华银行在昨天发表业绩后，三家本地银行都已经交出2009年的成绩单。

　　在全球金融危机的冲击下，银行的表现自2008年下半年开始受 到严重打击，这个情况直到2009年第四季才有所改善，因此三家银行集团去年第四季的成绩亮眼，全年表现却只属一般。

　　星展集团去年以 20亿4100万元的净利领先另外两家银行，是本地最赚钱的银行。华侨银行则因为大东方控股的贡献，取得19亿6200万元净利，胜过大华银行的19亿零 200万元。

　　由于前年第四季的比较基础偏低，三家银行集团去年第四季的盈利平均增长了64％，是历来表现最好的季度。

　 　华侨银行上个星期公布的业绩显示，该集团去年第四季的净利激增67％至5亿零200万元，为过去11个季度最强劲的增长，也是过去六个季度取得的最高净 利。而最早公布业绩的星展集团，去年第四季的净利激增67％至4亿9300万元。大华银行的季度净利也猛增57％至5亿2200万元。

　　 除了星展集团之外，另外两家银行在去年第四季的不良贷款准备金都减少。星展集团在迪拜世界的贷款曝险，导致它去年第四季的不良贷款比率从截至第三季的 2.6％上升至2.9％，并在第四季为不良贷款拨出另外3亿8400万元的准备金。

　　安本资产管理的策略师爱尔斯顿(Peter Elston)说："如果你回头看看一年前，现在的情形应该是有所改善了，从一个非常艰难的环境，到现在多少有些稳定。"

　　爱尔斯顿表 示，新加坡银行今年预料可取得单位数的盈利增长，但仍然面对全球经济的威胁，"主要是跟双谷衰退有关的宏观风险。我们肯定还未完全摆脱困境。"

　 　瑞士银行的分析师预料，随着新加坡摆脱经济衰退，本地银行今年的贷款业务将增长5％。

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去年第四季净利虽猛增57％ 大华银行(UOB)年净利跌1.8％

　　由于去年第四季的折旧与减损准备金锐减，大华银行当季的净利猛增57％至5亿2200万元，超出分析师的预期，不过全年净利却下跌1.8％至 19亿零200万元。

　　该集团去年的营业取得33亿3100万元的盈利，为历来最高水平。集团这段期间的净利息差距是2.36％，比一年 前增加9个基点，加上利差收入增加，因此核心的净利息收入增加2.7％至36亿7400万元。

　　在非利息收入方面，更高的交易与投资收 入，带动去年的非利息收入增加3.4％至17亿3200万元。

　　由于去年拨出11亿2100万元的减损准备金，比一年前增加38.9％， 影响了集团去年的净利水平。不过，在拨出巨额的准备金后，集团的资产与负债表显著增强，为未来可能出现的不确定因素制造了缓冲，也让集团更能掌握任何可能 出现的机会。

　　大华银行副主席兼行长黄一宗说："全球经济似乎正在复苏当中，然而，2010年将是充满波动的一年，因为整个去杠杆化的过 程需要一段时间才可完成。"

　　他表示，大华银行刻意在2009年放慢步伐，集中力量放在增强资产与负债表，不过核心业务的增长仍然与市场 一致。虽然还未完全明朗，但是今年的局势比去年稳定，因此他希望可以看到增长，而大华银行对增长也有信心。

　　他指出，银行已经收购了区域 业务所须的平台，目前要做的是让这些业务增长，以证明大华银行除了收购之外，也能让所收购的业务增长。尽管重点是原业务增长，他补充，银行一直都在留意并 购的机会。

　　跟一年前比较，大华银行去年第四季的净利息收入下跌6.9％，非利息收入也下跌10.4％，因此营业盈利减少15.7％。不 过这段期间拨出的折旧与减损准备金锐减87.7％，净利因此激增57.2％。

　　虽然集团的不良贷款比一年前增加9.6％至22亿6000 万元，但是集团表示资产素质有稳定下来的迹象，跟去年9月底比较，截至12月底的不良贷款减少了9％，2.2％的不良贷款比例比一年前高0.2个百分点， 但是比9月底低了0.2个百分点。

　　大华银行董事会建议每股派发40分的年终股息，加上已经派发的中期股息，去年的股息是每股60分。董事会提出派发股票股息的建议，让股东可选择以股票 代替现金领取股息，一旦获得相关批准，年终股息将可以股票替代。

　　黄一宗说，派发股票股息是为了给股东多一个选择，"现在的利率这么低，如果把股 息放在银行能赚多少利息？我们让股东有机会以折扣价认购大华银行的股票，让他们享有3％至4％的收益率，并参与大华银行的增长。"

勿洛分行 改头换面

全新姿态迎接老客户

　　另一方面，黄一宗日前也为大华银行位于勿洛的分行主持开幕仪式。虽然勿洛的分行已有30年的 历史，但这家分行最近改头换面，以全新的姿态迎接老客户。

　　除了提供传统的个人银行(consumer bank)服务外，这家扩大面积的分行也提供全套银行服务，符合不同客户的需求。

　　勿洛分行经理陈美莲表示，大华的勿洛分行除了提供财务 方案，作为大华全岛65家分行之一，它也伴随客户成长，一些客户更与银行有超过30年的渊源。

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星展集团(DBS) 2010-01-27

● 银

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2/7/09-25/1/10

　　这只股票于今年元月7日一度升至15.80元，可惜竟然是强弩之末，股价于当天以15.32元闭市，较前一天的闭市15.50元略低，成了"主要转向"讯号，而该周五以15.38元闭市，较前一个周五闭市低，又于其每周一杆图中出现"转向"讯号，接着缓缓下跌。元月22日股价骤跌至14.72元，过后于25日更下试14.62元，造成介于14.92元至15.06元间出现缺口，估计短期回扯当填补上述缺口，之后或将回复跌势，倘若股价于本周五（29日）未能在15.40元之上闭市，则其每月一杆图将出现"转向"讯号，这将导致股价进一步下滑。

星展集团(DBS) 2009-03-10

● 银

　　本栏于去年12月27日曾预估这只股票已经形成一个跌势三角形，若以此三角形的高升自其位于9.05元的底线，则股价最终目标将是 5.93元了。当时股价为7.97元左右。虽然过后股价一度回升至今年元月7日的10.38元，可是依然无法摆脱其下跌的走势，截至3月6日股价已下试 6.87元。估计股价目前最靠近的支撑线分布在6.20元左右，一旦穿下此价位，股价仅能依靠位于4.20元的薄弱支撑。由于1987年12月份的 3.19元已不是重要指标，估计股价最终将跌穿2.91元的价位了。