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5/5/08 3/3/10
这股票自今年元月7日升试9.14元并于当天以"主要转向"讯号闭市，过 后又于其每周一杆图的该周五以8.91元闭市较前一周五的闭市来得低而成了"主要转向"讯号。接着又于元月29日以8.19元闭市较去年12月31日的闭 市价9.10元来得低而以"主要转向"讯号于每月一杆图中为(B)大波划下句号。因此，估计股价目前正处于(C)大波跌势，短期当向下填补介于7.95元 至7.90元及介于7.77元至7.70元间的缺口。由于每周一杆图中的"动力"在股价上升过程渐渐丧失动力，未来四至六周或将有可观跌幅了。
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在非利息收入的带动下，华侨银行(OCBC)去年第四季的净利激增67％至5亿零200万元，为过去11个季度最强劲的增长，也是过去六个季度取得的最高 净利，全年净利则增长12％至19亿6200万元。
该银行去年的业绩在分析师的预期之内。华侨银行行政总裁康大卫说："过去一整年充满 挑战，我们很高兴能取得强劲的业绩，核心盈利超越2007年所创下的纪录。对于来年的展望，我们在留意欧洲、美国和中国的局势发展的同时，谨慎乐观地认为 亚洲经济，以及我们的主要市场将逐步复苏。"
派年终股息14分
华侨银行去年取得的股本回报率达12.2％，比12％的目 标高，董事会建议每股派发14分的年终股息，全年的股息为28分，跟2008年一样。
华侨银行是第二家发布2009年业绩的本地银行， 大华银行将在下个星期五发表业绩。星展集团两个星期前率先宣布，去年全年的净利与2008年不相上下，达20亿6000万元，去年第四季的净利同比则上涨 29％，比分析师预期的好。
苏格兰皇家银行的分析师表示，华侨银行昨天公布的数据非常扎实，除了收入稳健增加之外，成本与资产素质都得 到良好控制。
由于首九个月的贷款业务下降，第四季才恢复5％的增长，华侨银行去年全年的贷款业务仅微增1％，加上净利息差距缩小，核心 的净利息收入去年只增加2％至28亿2500万元；贷款增长来自房屋贷款、商贸贷款，以及交通业贷款。
不过在去年第四季，利差收入显著 减少，加上资产收益率持续疲软，当季的净利息收入比一年前少了12％至6亿8700万元。华侨银行财务总监金伟雄表示，从前年第四季开始到去年第四季，每 个季度的净利差都在下跌，从2.47％跌至2.08％。
寿险业务盈利
增加超过一倍
在非利息收入方面，寿险业务与交易活动的贡献显著，非利息收入增加37％至19亿9000万元，其中，寿险业务的盈利增加超过一倍 至7亿2700万元；子公司大东方控股对核心盈利的贡献是21％。
另一方面，随着市场改善，外汇交易和证券交易收入增加，刺激净交易收 入显著回升，从前年的4300万元增加到去年的3亿4400万元。不过，收入与佣金收入则下跌6％，因为财富管理、基金管理，以及信用卡业务的收入减少， 抵销了股票经纪业务和贷款相关收入的增加。
至于第四季，非利息收入比前年同期增加了92％至4亿9700万元，主要因为交易与投资业务 在前年同期蒙亏，去年第四季转亏为盈。
跟其他机构一样，华侨银行去年严谨控制开支，全年的营业开支减少3％至17亿9600万元，其中 雇员成本减少了5％，成本与收入比例从前年的43.7％降至去年的37.3％。
康大卫表示，随着环境正常化，2010年的开支预料将增 加，银行也计划在印尼、中国和马来西亚投资新的分行，"我们希望维持单位数的增长，但可能会是较低水平的双位数增长。"
他透露，华侨银 行计划今年内在印尼开设20间新分行、在中国开设五六间新分行，并在马来西亚开设大约四间新分行。
在资产素质方面，数据显示该银行的不 良贷款情况已经在2009年6月触顶，去年拨出的贷款与资产减值微减，从4亿4700万元降至4亿2900万元，第四季的拨款从前年同期的2亿4300万 元降至7700万元。
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集团昨天中午宣布，这项收购将使其私人银行业务增加到目前的三倍。目前，华侨银行私人银行所管理的资产为67亿美元，而荷兰国际亚洲私人银行所管理的资产为158亿美元。它表示，这将让银行的私人银行业务转型，并抢夺亚洲私人银行市场的增长机会。
华侨银行表示，亚洲是全世界增长最快速的私人银行市场，在2008年到2013年之间，这个区域所管理的资产估计每年将增长12.8％，比全球的8.1％增长快。新加坡所管理的资产也从2000年的500亿美元，增加到2009年的3000亿美元。
荷兰国际的亚洲私人银行业务，包括以新加坡为基地的荷兰国际亚洲私人银行有限公司和其相关个体(简称IAPB)。在客户方面，IAPB有超过5000名客户，为11个市场，包括香港、菲律宾和新加坡的客户服务。
新加坡证券投资者协会(SIAS)研究公司的投资分析师莫子扬认为，在2006年，华侨银行的私人银行客户关系经理，因为被海外银行"挖角"，而受到一定的冲击。收购行动将缩短华侨扩展这方面业务的时间。
莫子扬说，由于华侨私人银行业务主要聚焦在东南亚市场，其中超过一半的资产在本地，将近四分之一在马来西亚，因此，大部分（85％以上）的业务在这个区域进行并不稀奇。而IAPB在东南亚的业务不超过20％，因此，双方能起互补作用。
以收购金额来看，这次的收购行动，相信是华侨银行自2001年收购吉宝资本控股以来（当年约出资50亿元），集团第二大的收购。
对于IAPB现有的超过500名员工（包括150多名客户关系经理），华侨银行行政总裁康大卫(David Conner)表示，华侨银行在收购后不会裁退任何人，在两家私人银行合并后，主管的位置将由IAPB目前的总裁古茨曼（Renato de Guzman）来担任。
古茨曼从2000年IAPB开业以来，就开始担任其总裁，他在银行界有超过30年的经验。
康大卫昨天下午在记者会上也透露，已与IAPB的管理团队达成留任的共识，但不便透露配套详情。他也表示，打算继续沿用IAPB现有的作业模式，IAPB将成为华侨银行的分行。
IAPB共有超过5000名客户，华侨银行的私人银行则有2500名客户。
分析师：华侨银行收购ING亚洲价格合理
针对华侨银行收购荷兰国际集团（ING）的亚洲私人银行业务，一些受访分析师表示，收购价还算相当合理。
华侨银行较早前表示，会以现有的资源来支付收购款项，这将使银行的一级资本足够率（以今年6月份的数字计算）下降约1.5个百分点，至13.9％，但这还是比金管局要求的最少6％高出许多。交易估计会在2009年底完成。
华侨银行表示，收购价也将荷兰国际亚洲私人银行有限公司和其相关个体（IAPB）的资本余额（5亿5000万美元）计算在内，截至今年8月31日，包括资本余额在内，IAPB的净资产值（NAV）是9亿零600万美元。
收购价相等于
IAPB净资产值1.6倍
这意味华侨银行的收购价相等于IAPB净资产值的1.6倍，其中，商誉所占的比例正相等于所管理资产的3.4％。
德意志摩根建富证券分析师凌诚俊认为，这个收购价相当合理，并认为这对华侨来说是正面的，让它能进一步扩展其私人银行业务。
新加坡证券投资者协会(SIAS)研究公司的投资分析师莫子扬认为，虽然收购价属他预测的介于10至15亿美元的高端，但还算相当合理。
华侨银行刚在本星期二证实它同荷兰国际集团洽谈收购协定。不过，康大卫昨天表示，其实华侨银行在约四个月前就已参与竞逐，他打趣说："所幸没有走漏风声"，竞逐者共有7方。除了华侨银行和较早前已自动退出竞标的星展银行外，相信还有汇丰控股。
根据熟悉这起交易的消息人士透露，星展集团在几个星期前退出竞逐，是因为它不打算以溢价（premium）来买IAPB的资产。
这名消息人士称，因为星展觉得，既然星展也拥有本身的私人银行业务，且相比之下，其业务更大，因此，要它以溢价来买新资产，星展觉得不适合。
康大卫表示，这项收购于年底完成后，华侨银行所管理的资产将能与星展集团"分庭抗礼"。
他表示，华侨也能借助IAPB之力，从目前的小众市场，扩大到富裕人士（HNW）领域，因此，这不但与华侨目前的业务没有冲突，实际上是相辅相成的。
康大卫表示，这项收购不会对集团现财年的每股盈利有影响，但估计会在2010年增加其每股盈利，较显著的回报增长相信会在2011年以后出现，视情况而定。
华侨银行的股票昨天下午在恢复交易的半小时后，上涨了4分，报7.72元，昨天闭市报7.60元，下跌8分。
华侨银行（OCBC）将以22亿人民币（4亿6000万新元），买下中国宁波银行私下配售的1亿9242万股新股。
华侨银行昨天宣布，它打算以每股11.63人民币的价格，买下宁波银行这批新股。这个价格是用本月13日之前的20个交易日的股价，除以交易额后，再给予10％折扣来计算。与宁波银行星期一的闭市价比较，这相等于13.5％的折扣。
宁波银行打算私下配售新股给持有至少5％股权的现有股东。在拟议中的配售行动完成后，华侨银行在宁波银行的持股权，将从目前的10％（不包括通过华侨银行的合格境外机构投资者(QFII)准证持有的股权），增加到扩大发行资本后的15.1％。
华侨银行是在2006年，以1亿2000万新元，买下宁波银行的10％股权。宁波银行在2007年于深圳上市，现市值约为69亿新元。除了在宁波拥有77家分行外，宁波银行在上海、杭州、深圳、南京和苏州也有分行。
华侨银行表示，拟议中的购股行动，必须获得中国监管当局和宁波银行股东的批准，预计会在明年年中完成。
德意志摩根建富证券分析师凌诚俊认为，这对华侨银行来说，会起到正面的影响，因为华侨银行将能更好地利用宁波银行的中国市场知识，扩展华侨银行在中国的业务。
宁波银行希望通过这次配售约4亿5000万股新股，筹集高达50亿人民币(10亿2300万新元)。
凌诚俊表示，这意味，华侨银行将买下近45％份额的这批股权。这与华侨银行希望增持宁波银行股权的策略与投资理念一致。在中国法律下，任何一个海外股东要拥有中国的银行股权，份额不能超过20％。
据了解，中国的贷款增长最近创新高（在首8个月内达1万2000亿美元的新贷款），市场上的资本开始"干涸"，加上中国银行监管机构打算收紧资本需求，强制那些资本足够率下跌到近8％水平的银行，限制它们进行业务扩张，不少中国的银行就开始通过配售股票来集资。这就包括上海浦东开发银行和中国招商银行。
截至6月30日为止，宁波银行的资本足够率从今年头的16.15％，下跌到12.84％，主要是贷款额猛涨30％的缘故。
管理层原本对2009上半年持谨慎态度，但鉴于宏观展望改善，他们的态度已转而看好。银行预期最糟的将过去，并期望谨慎的加大放贷，确保信贷利差与所冒的风险能合理。华侨银行看到在房贷以及中小企业贷款的扩充机会。大多数公司还没有扩大业务的意愿，因为复苏还处于初期阶段。
华侨银行新的不良贷款虽然有4亿1700万元，但在2009财年第二季，不良贷款获得收回以及升级的数额比上一季增加30.1％至1亿6000万元。不良贷款的形成已经放缓，收回以及升级的情况则继续在第三季改善。不良贷款比率因此预期在第二季达到高峰。资产素质的改善在新加坡尤其明显。制造业和一般商业的不良贷款形成已下降。
我们对华侨银行2010年净利的预测，已调高6.9％至20亿9200万元，目标价10.10元是根据1.89倍的股价净值比（P/B）得出。该股价净值比，则是根据“高登增长模式”计算。目前的1.58倍股价净值比，比历史平均1.82倍低了13.2％。
（大华继显研究公司）
金融海啸去年开始掀起滔天巨浪，三大本地银行集团皆无法幸免。虽然去年全年依旧有盈利，但税后净利都下滑。同时，银行所关注的焦点，也开始从债务担保凭证（CDOs）的曝险，转向不良贷款攀升的趋势。
在大华银行（UOB）昨天发表全年业绩之后，三家银行集团在2008年的表现都已经揭晓。
在三家银行当中，大华银行是唯一营业盈利还出现增长的银行，另外两家的营业盈利都下滑。然而，若以实际数额来看，星展银行的营业盈利依旧是三家银行中最高的（34.21亿），大华和华侨银行分别排在第二和第三位。
然而，由于星展集团在第四季度，有一次过的项目――4500万元的机构重组费和集团为投资泰国TMB银行拨出一笔4700万元的投资减值准备金，就使星展的税后净利滑落到大华银行之后，排在第二。
继雷曼兄弟倒闭后，环球海啸在去年第四季瞬间席卷，银行收紧银根，失业人数攀升，也导致银行的坏账隐忧开始浮现。
截至08年第四季，大华的不良贷款达到20亿6200万元，不良贷款比例从第三季的1.5％，增加到第四季的2％。
华侨银行第四季度的不良贷款也增加，截至去年年底，不良贷款额是13亿4800万元，不良贷款比例从第三季的1.3％，增加到1.5％。星展集团的不良贷款比例也从第三季的1.3％，增加到1.5％。
拨出更高的贷款准备金
三家银行都为贷款拨出了更高的准备金。其中，华侨在08财年对贷款和其他资产的总拨备从前年的3600万元显著激增至4亿4700万元，涨幅为10倍。 星展为贷款拨出的准备金为2亿2400万元，07年同期只有1600万元。大华为贷款拨出的准备金则同比增加了169.1％，报8亿零700万元。
在过去12个月，大华银行的股价已下挫了43％，东南亚最大的银行――星展银行的股价则猛跌了48％，华侨银行的股价则下滑41％。
大华银行在中午休市时（当时业绩还没有宣布），股价还上涨1.5％，报10.52元，但在业绩宣布后，闭市时的股价报9.99元，下滑了3.6％。另外两家银行集团的股价也下滑――星展银行闭市时下跌2.5％，报7.84元，华侨银行下跌3％，报4.48元。
