嘉德置地(CapitaLand)半年净利 大幅增至近六亿元

（2010-08-05）

　　由于重新估价收益激增以及中国和新加坡住宅市场的强劲回弹，嘉德置地上半年税后净利（PATMI）猛增至5亿9150万元，去年同期却亏损1亿1410万元。

　　第二季税后净利也飙升至4亿7610万元，这远远超过了市场1亿6600万元的预测。这个数字也比第一季的1亿1540万元高出两倍之多。

　　凯德置地副总裁廖茸桐昨天在业绩发布会上说，增值资产主要集中在中国深圳来福士城2亿7000万元的重新估价收益增长，这个地段的估价从之前的每平方公尺6900元增加至1万2500元，凯德置地拥有其50％的股权。

　　若不包括重新估价，上半年税后净利也比一年前上涨超过一倍，至3亿8270万元。第二季税后净利则为2亿7170万元，比一年前增长119％，季比涨幅也达145％。

　　集团上半年营收也增长45％，报15亿6100万元，主要由强劲的私宅市场如新加坡、中国、越南和澳洲，购物商场与办公楼租金推高，以及来自服务公寓业务的更高收入。

上半年私宅销售

总额超过20亿元

　　嘉德置地集团总裁廖文良也说，今年上半年集团私宅总销售额超过20亿元，其中新加坡卖出470个，贡献了13亿元，这比2009年全年的12亿元还高。

　　廖文良也认为，本地中高档房地产价格今年底之前还会再上涨10％，大众化私宅的价格则将趋稳。

　　嘉德置地预料会在今年第四季推出前花拉阁（Farrer Court）地段，嘉德房产开发（新加坡）总裁黄显辉说，这个项目共有五座楼共1715个单位，但还未决定第一阶段推出多少个单位。他表示发售价格须看当时的市场情况而定。

　　这个项目是嘉德置地在2007年6月组成财团，以13亿3880万元成功买下位于荷兰村一带的花拉阁，创下本地最大宗房地产集体交易纪录。回本价介于每平方英尺1350至1450元。

　　其他预料在今年下半年登场的项目还有翠城新景（The Interlace）新阶段单位、植物园附近那森路的The Nassim地段（55个单位），Urban Resort（共64个单位）。

　　廖文良认为新加坡房地产基本面依然强劲，由今年上半年强劲的经济增长支撑。"（楼市）在需求方面的压力大，来自新外籍人士家庭，加上经济增长、利率低和流动资金充足，市场是有需求的，这是基本面所致。"

　　尽管中国政府今年以来已多次采取降温措施，给旺热的沿海一线城市的楼市降火，但廖文良认为短期内再推出降温措施的机会不高。

　　他说，中国政府的降温措施对集团有好处，因为嘉德是长线投资，中国政府也不是要让楼市垮掉，只是想抑制炒作。

　　以资产组合分布来看，中国已超越新加坡排在首位，占36％，主要是因为嘉德置地今年1月买下香港前特首董建华的相关家族企业——东方海外发展（OODL）。新加坡则占35％。

　　廖文良也希望在未来三至五年，把越南的资产从目前的4亿元增长到20亿元，并成为第四大核心市场。

　　同时，来自本地与中国住宅项目的利润和中国房地产重新估值收益增加，也促使集团上半年的未扣除利息税前盈利报11亿9000万元，去年同期只有4020万元。　　

　　嘉德置地在越南住宅市场也扩展足迹，接下来将推出四个住宅项目超过4000个单位。嘉德商用产业总裁林明志也透露，将设立一个10亿元令吉（4亿3000万新元）的基金作为将来收购用途。

　　截至今年6月30日为止，嘉德置地整体管理的房地产资产总值近500亿元，集团手头上的现金达49亿元，净负债比率只有0.28。

　　廖文良说，集团也将成立特别部门为中国和越南兴建大众化住宅项目。

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嘉德置地(CapitaLand) 2010-05-25

按图索骥

　　本栏今年2月6日论及这只股票正形成一个跌势"斜向交叉"，而当时正属于第（四）点跌势，故短期回扯将填补介于4.09元至4.19元 间缺口，以形成第（五）点，才进入中期跌势。当时股价为3.64元左右。果然，股价于2月8日下试3.62元就完成上述的第（四）点，随即进入第（五）点 回扯。4月14日终于升试4.20元，遂将上述缺口全予填补，15日更升至4.25元，可惜虎头蛇尾，竟以4.16元闭市而当天以"一日转向"讯号为第 （五）点划下句号，并进入中期跌势，截至5月21日股价已下跌至3.46元了。若以其第（三）至第（四）点价差的1.618倍计自第（五）点，其基本目标 为2.92元。

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嘉德置地(CapitaLand)去年净利破10.5亿元 连续第四年超过10个亿

（2010-02-12）

　　嘉德置地（CapitaLand）连续第四年交出超过10亿元净利的成绩单。该集团的2009财年净利下跌了16.4％，由12亿6011万元 减少至10亿5296万元。

　　不过，如果不包括重估后的资产值亏损和资产减值拨款（impairment charge），嘉德置地去年的净利上升了66％，由9亿8430万元增加至16亿3150万元。

　　嘉德置地为此建议派发每股5.5分的 一次过年终股息。该集团主席胡赐道说："鉴于嘉德商用产业（CapitaMalls Asia，简称CMA）的成功上市，董事会决定建议在2009财年派发每股5分的特别股息。"

共派发每股10.5分股息

　　 这也就是说，嘉德置地将总共派发每股10.5分的股息，比去年的每股7分来得高。

　　展望今年，由于该集团在过去一年准备了许多"弹药"， 因此将能够投到中国、新加坡、澳洲和越南这几个主要市场。

　　嘉德置地在去年通过发售附加股和可转换债券，以及CMA的上市计划，将手头上 的现金由42亿元，劲升至87亿元，负债与股本比率也由0.47倍降低至0.09倍。

　　上个月，嘉德置地刚以22亿美元买下香港特首董建 华的相关家族企业——东方海外发展（OODL）。这让它一举握有七幅中国地皮，将中国的房地产组合增加一倍，从目前的140万平方公尺增加到280万平方 公尺。

　　嘉德置地说："我们将继续收购适合开发的土地，并且在适当时机进军新的中国城市。"

　　嘉德置地也计划显著加重在越南的投资，将它所占的总资产比率在未来三五年内，由现有的1％提高至大约10％。投资焦点主要是胡志明市与河内的住宅市 场。

　　自2007年6月以来，嘉德置地在越南售出了1078个住宅单位，但是该集团计划在今年内推出超过1000个住宅单位。

　　 在新加坡，嘉德置地房产开发新加坡总裁谢昭白看好，今年的中高档私宅价格将攀升10％至20％，不过大众化私宅价格将持平。

　　嘉德置地现 在在新加坡持有可建造超过2600个住宅单位的土地存库，都以中高档为主。今年计划推出的四个新项目分别是The Interlace（第二期单位）、Urban Resort、The Nassim，以及花拉路项目。

　　廖文良说："CMA将在未来几 年开设另外27座商场，我们也会利用其财务实力继续扩充业务。雅诗阁（Ascott）将在2010年开设超过10家服务公寓。我们也正重组商业房地产组 合。澳洲置地预计会在澳洲较好的经济展望下取得更好的表现。"

　　嘉德置地的第四季净利由7800万元暴涨至8亿8573万元，每股净利也 由2.3分上升至19.2分。这主要是因为CMA上市计划为集团带来了8亿9980万元的一次过特别盈利。不过，由于嘉德置地也为日本、新加坡、马来西亚 和印度的投资拨出了2亿零700万元的资产减值，并且在重估了旗下投资性房地产后纳入1340万元的估值亏损，因此抵销了部分的盈利上升。

　 　嘉德置地的第四季营收上升18.4％至8亿3303万元，全年营收上升7.4％至29亿5736万元。每股净资产值3.16元。

廖文良： 未来五年内在中国

每年至少推出3000个私宅

　　嘉德置地计划未来五年内每年至少在中国推出3000个私宅单位。该集团总裁 廖文良也认为，中国房地产市场未算泡沫化。

　　廖文良说："还没有，目前中国的房地产市场情况还不能被称为泡沫化。"

　　他认为，房地产泡沫化指的是房价急剧飙升，但主要是因为炒家托高的， 并没有实质的买家在背后支持，但是这与中国现有的情况并不相符。

　　他认为，目前中国第一线城市虽然存在一些炒气，不过高楼价却是被快速的 经济增长带动的，一旦楼价攀升至人们负担不起的水平，银行不会再贷款，那么价格自然会回跌至人们可以负担得起的水平。

　　廖文良也说，中国 跟美国不同，不存在次贷风险，而且人们的普遍储蓄率高，再加上特有的独生子政策，一对年轻夫妻买房，却有双方父母一共六个人一起供房，所以购买力强劲。

　 　对于中国最近出台的降温措施，廖文良说他反而感到安慰："如果政府没有都不做，我们反而会更担心。"

　　该集团在中国的凯德置地在上个月 底，也就是措施出台后推出的"锦绣（Beaufort）"共管公寓项目，仍然在两个星期内火速卖出444个单位，即第一期单位的95％，每平方公尺推出价 格高达2万7000人民币。

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嘉德置地(CapitaLand) 2010-02-06

● 银
按图索骥

9/3/09 4/2/10

　　本栏于去年8月27日论及这只股票于7月29日再次升试4.15元，却未能突破，恐将有下调之虞。可是股价仅于3.51元的价位止跌回升，更不可能填补介于3.36元至3.31元间的缺口，随后渐升至去年10月份26日的4.46元，并于其每周一杆图以"主要转向"讯号结束此升势，且缓缓的形成一个跌势"斜向交叉"。去年11月30日下试3.97元完成第(二)点，过后以三波回升至今年元月19日的4.44元为第(三)点；2月5日的骤跌正形成第(四)点，故短期当回扯以填补介于4.09元至4.19元间的缺口以便完成第(五)点，才进入中期跌势。

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嘉德商产(CMA)以9000万元 收购成都购物中心

（2010-02-05）

　　嘉德商用产业（CMA）以4亿5985万人民币（9460万元）向中国成都万科房地产有限公司收购位于四川省成都的购物中心"魅力城"。若将装修成本计算在内，嘉德商用产业所投入的资金总额为5亿2000万人民币（1亿零690万元）。

　　魅力城是在一栋综合住宅和零售用途的建筑内，由万科房地产负责发展，预计将在2012年完工，目标在2013年中开幕。

　　这将是嘉德商用产业在成都的第五个购物中心，也是在中国管理或拥有的第 50个物业。其中，在中国的33家购物中心已经完工，其他18家仍正在发展中。

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嘉德置地(Capitaland) 目标价：4.77元 评级：买入

（2010-01-20）

　　嘉德置地宣布斥资22亿美元（31亿新元）收购香港上市公司东方海外国际（Orient Overseas，简称OOIL）的子公司东方海外发展（中国），交易完成后，东方海外发展（中国）公司拥有的七幅地皮（六幅位于大上海地区；一幅在天津）将归嘉德所有。该交易将成为公司发展的新里程碑，加快集团下个阶段的增长，也符合集团的战略发展。集团在中国的业务也有所提升，在中国的可建筑面积(GFA)也增长了一倍至280万平方米。

　　星展唯高达证券认为，更重要的是集团投资组合的87％在大上海地区，这也意味着集团有机会在中国东北地区补充新地皮，可拥有地点优越、位于中心地带的高质量资产。

　　这项收购后，集团的债务与资产比率仍然维持在较低的水平，约为0.3倍。

　　星展唯高达指出，这项交易对集团重新估值的净资产价值(RNAV)有正面作用，RNAV可能上调12分至5.3元。集团现金流稳健，即便是把这项交易考虑在内，投资者将继续期待特别股息。

（星展唯高达证券）

嘉德置地(Capitaland)斥资31亿元 收购港东方海外国际子公司

新加坡房地产市场最大交易之一
嘉德置地(Capitaland)斥资31亿元 收购港东方海外国际子公司

（2010-01-19）

　　嘉德置地（Capitaland）斥资22亿美元（31亿新元）收购香港上市公司东方海外国际（Orient Overseas，简称OOIL）的子公司东方海外发展（中国）有限公司（简称OODL)100％股权。

东方海外国际是

港前特首董建华家族企业

　　东方海外国际是香港前特首董建华的家族企业，而东方海外发展（中国）公司则掌管集团在中国大陆的房地产业务。

　　以收购价来看，这笔交易将是本地房地产市场历来最大宗交易之一。交易完成后，东方海外发展（中国）公司拥有的七幅地皮（六幅位于大上海地区；一幅在天津）将归嘉德所有。

　　这将让嘉德在中国的房地产组合增加一倍，从目前的140万平方公尺增加到280万平方公尺。

　　嘉德置地集团总裁廖文良昨天在记者会上指出："我相信这是嘉德置地企业史上最大的一笔交易。"他说："以（交易）价格来看，我也相信这是新加坡房地产市场，到目前为止最大的交易之一。"

　　交易估计会在今年第一季完成，取决于是否获得东方海外国际的股东通过。

　　廖文良透露，由于董建华家族在东方海外国际拥有超过68％的股权，且已承诺会支持交易，因此交易相信会顺利通过。

　　嘉德置地主席胡赐道表示，在策略上来说，这项收购计划与嘉德的策略不谋而合，即增加集团在中国的资产。在接下来的五年内，这将让中国资产在集团整体组合中所占的比例，从目前的28％增加到45％。这对集团下个阶段的增长，将是个主要里程碑。

　　这七个房地产项目包括：上海卢湾区长乐路的住宅／酒店／服务公寓项目、上海浦东新区南码头的住宅项目、上海长宁区的综合发展项目、上海衡山路的服务公寓／酒店项目、昆山双树酒店项目、昆山花桥镇住宅项目和天津的综合项目。其中昆山双树酒店已竣工。

　　廖文良指出，大多数的资产集中在市中心，而目前市场上这类地皮的供应非常有限。此外，多数地皮已取得规划和地皮使用许可，一些地段也获得了建筑许可，这非常难得，因为很快就能竣工登场。他认为，在中国来说，这是很大的发展优势，应该可以获得价格上的溢价。

　　他说："我们在中国已15年，了解要获得当局批准建筑概念的难度。"

　　凯德置地总裁廖茸桐则估计，所有项目的发展费将达40亿美元。

　　胡赐道也表示，拟议中的收购是适时的。他说："我们已提前增加集团的财务力量，当碰到这种难得的机会时，就能争取先机。"

　　去年初，嘉德置地就通过配售附加股，向股东筹集18亿4000万元。到了年底，它又把遍布亚洲五个国家的86个购物商场"打包"，以嘉德商用产业(CMA)的名义公开上市，共筹得了约27亿元的净资金，以集资规模来说，这也是新加坡有史以来的第二大上市计划。

　　廖文良也透露，集团将用现金来偿还31亿新元的收购价，大部分会来自CMA上市筹集到的资金。

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嘉德置地收购东方海外发展 或影响派发特别股息方式

（2010-01-19）

　　嘉德置地(Capitaland)表示，收购东方海外发展（中国）的计划，或对集团派发特别股息的决策流程有些影响。

　　在嘉德商用产业（CMA）上市前，嘉德置地曾说，可能会派发特别股息给股东，但嘉德置地会先用所筹资金来投资，若有盈利，才会派发给股东作为特别股息。因此，新的收购将对特别股息带来一些影响。

　　嘉德置地财务总监林之高昨天表示，集团会向董事会作出建议，但由于收购数额庞大，相信会对派发特别股息的决策起一定影响。但廖文良指出，或许财务总监暗示的是，集团还是会派发一些股息，只是流程的问题而已。廖文良说："我们从来没有不发股息的记录！"

　　至于这回收购东方海外发展（中国）有限公司100％股权的竞争对手有多少个，嘉德是否是出价最高的一方？

　　廖文良表示不清楚，只知道竞争对手中好像有两家国有企业，他也认为，价格或许不是卖方考虑的唯一因素。

　　由于中国政府最近推出了一些抑制资产泡沫的措施，是否会影响嘉德的这些新项目？

　　廖文良认为，任何能稳定市场的措施都会受到欢迎。

　　证券投资者协会研究部副总裁陈一帆则相信，嘉德投资中国是以长远为目标，毕竟新加坡房地产发展市场已出现一些"饱和"的迹象。

　　大华继显分析师潘迪（Vikrant Pandey）认为，这项宣布将为嘉德置地带来正面的影响。因为新的资产不但会带来更高的回报，同时，这也与集团打算扩展在中国业务版图的步伐一致。

　　潘迪指出，尽管有些股东可能会担心这将影响他们可获得的特别股息，但由于其股本回报率良好，整体来说，这笔交易对集团的影响应该是正面的。

　　集团透露，截至去年9月30日，集团的净债务对股权(debt-to-equity)比率是0.35，在计算了CMA上市带来的27亿元净资金，并假设收购交易在去年9月30日完成，集团形式上(proforma)的净债务对股权将会是0.30，而形式上的现金余额约为55亿元。

　　嘉德置地这回是通过独资子公司CapitaLand China (RE) Holdings Co.(简称CCH)收购东方海外发展（中国）公司100％的股权。双方昨天也签署了销售与购买协议。由这七幅地皮组成的资产组合，估计价值约20亿美元，业务中估计也包括了约2亿6200万美元的现金。

　　交易完成后，东方海外发展（中国）将归入凯德置地，所有员工也会被聘用。林之高也表示，目前没有将资产上市的计划。交易落实后，嘉德在中国的总资产组合将达98亿元。

　　至于对方为何选择脱售这批房地产，嘉德中国常务委员会副主席兼雅诗阁总裁林明彦猜测，或许东方海外国际打算将房地产方面的资源转投其核心船运业务。

　　东方海外（国际）昨天也发表文告指出，在脱售房地产子公司的计划完成后，在房地产方面，集团还会继续持有位于北京东方广场（一个商业和办公楼发展项目）的7.9％权益和独资拥有美国纽约市一个商业发展项目华尔街广场（Wall Street Plaza)。

　　该集团过后也将聚焦在核心业务上，即其货柜运输及物流服务业。集团旗帜下的独资子公司东方海外货柜航运有限公司，是以OOCL的商标经营。

　　另一方面，嘉德置地旗下的嘉康信托（简称CCT）昨天也针对日前媒体报道它有意脱售本地办公楼——罗敏申大楼（Robinson Point)的新闻作出回应。

　　CCT在文告中指出，它与一个机构投资者的商谈已进入"最后的谈判阶段"。

　　日前有报道说，CCT打算以2亿元，将罗敏申大楼卖给美国房地产投资基金经理AEW资本管理(AEW Capital Management)。CCT昨天表示，它经常为旗下的房地产和资产计划进行检讨。

嘉德置地(CapitaLand) 目标价：4.15元

（2009-10-07）

　　嘉德置地的独资子公司CapitaLand Retail获准在新交所主板上市，并改名为CapitaMalls Asia Ltd（CMA），业务将涵盖新加坡、中国、马来西亚、日本以及印度的86个购物商场项目，总资产约63亿元，债务约5亿元，股本52亿元。嘉德置地计划卖出在CMA的20％至30％股权。

　　虽然售价未制定，但假设是定于CMA的账面价值，并售出30％股权，嘉德置地将从CMA上市筹得约16亿元净资金，约为每股嘉德置地股权37分。这笔资金可能用于派发特别股息给嘉德置地的股东。

　　基于以上假设，若没有派发股息，CMA上市之后，嘉德置地的净借贷将减少28％，从56亿元减至40亿元。嘉德置地的净负债率将从0.47倍减至0.3倍。

　　CMA上市对嘉德置地的财务效用还无法计量，因一切有待售价的制定。无论如何，这个上市计划相信能成功。

　　我们暂时维持其3.72元的重估净资产值，但鉴于这个正面的发展，我们把它的发展项目与投资房地产的估值定于20％溢价（之前定于无溢价）。

　　因此，嘉德置地的合理价值现从3.72元上调至4.15元。我们现在把对嘉德置地的建议，从持守调高到买进。

---（华侨银行投资研究公司）

嘉德置地(CapitaLand)86商场将“打包”上市 资产总值203亿元 将是亚洲最大挂牌商场公司

2009-10-06

　　嘉德置地（CapitaLand）计划将旗下86家遍布亚洲五个国家、48个城市的购物商场，全部"打包"起来，在今年底或明年初，通过其嘉德商用产业挂牌上市。

　　这家公司所拥有和管理的购物商场，资产值约203亿元，一旦成功上市，将会是全亚洲最大的挂牌购物商场公司。这相信也会是近年来本地最大的一个公开售股计划。

　　嘉德置地昨天宣布，新加坡交易所已经批准了嘉德商用产业的上市资格，其英文名字也会由CapitaLand Retail改为CapitaMalls Asia。

　　嘉德置地也考虑在这家独资子公司上市后，派发特别股息给股东。不过它不愿透露，将从这项公开售股计划中筹集多少钱。

　　昨天受访的分析员大多认为，只要售股计划的定价合理，这个消息应该受到投资者的欢迎。德意志摩根建富证券分析师李开安说："从策略上来看，这个消息对嘉德置地非常有利，因为它让该集团将零售业务分隔开来。"

何时上市将看市场情况

　　嘉德置地财务总监林之高透露，嘉德商用产业何时上市，要看市场情况而定，不过，它"可以相当有耐性"。

　　他估计会在大约一个月后召开股东大会，一旦获得股东支持，还要委任银行才能展开公开售股活动。

　　他说，嘉德置地计划在嘉德商用产业上市后，继续持有70％至80％的股份。

　　"介于20％至30％（的售股比率）应该是一个相当自在的水平，我们并不缺现金，因此我不认为我们会脱售该公司多达40％至50％股权。"

　　一名不愿名字见报的分析员估计："以这批购物中心的素质来看，嘉德置地要从这次的公开售股计划中筹集10亿至15亿元，应该没有太大的问题。"

　　嘉德置地的文告显示，嘉德商用产业的账面价值约52亿3600万元。截至今年6月，嘉德商用产业的税前净利为1亿8390万元。

　　嘉德商用产业所拥有或管理的86家购物中心，有59家已经完工，其中16家位于新加坡（包括刚刚完工的ION Orchard）、32家在中国、3家在马来西亚、7家在日本，一家在印度。

　　另外27家位于新加坡、中国和印度的购物中心，则在不同的发展阶段，其中包括嘉德置地与新造教会在波纳维斯达联手发展的大约10亿元休闲娱乐中心。

会考虑在海外第二上市

　　嘉德置地总裁廖文良说，公司会考虑让嘉德商用产业在海外，例如中国寻求第二上市，不过目前的时机尚未成熟。

　　他认为，这项上市计划不但能进一步降低嘉德置地的负债，提高其现金水平，而且还能让它有更多的"弹药"扩展在中国和越南的业务。

　　林明志将在嘉德商用产业上市后，继续担任总裁职位，但卸下嘉茂商产管理（CMTML）的总裁职位。嘉茂商产管理现任副总裁何志辉，则将升任总裁。

　　嘉德置地和旗下的几家上市公司，包括嘉茂商产信托（CMT）和嘉茂中国商用产业信托（CRCT），都在昨天暂停股票交易。

　　嘉德置地说，它将把现有的购物中心基金和房地产投资信托（REIT）业务，都转移到嘉德商用产业。

　　这意味，CMT和CRCT的信托管理人，还是跟以前一样，由嘉德商用产业持有。嘉德商用产业所脱售的购物中心，也还是会跟以前一样，必须给予两家REIT优先购买权。唯一不同的只是，嘉德商用产业不再是嘉德置地的独资子公司，而是一家公开上市公司。

　　嘉德商用产业也会在协议下，向凯德置地收购来福士（中国）基金的15％股份。

嘉德置地(CapitaLand)和嘉茂商产信托 将配售附加股集资30亿元

（2009-02-10）

　　嘉德置地（CapitaLand）和嘉茂商产信托（CapitaMall Trust）将通过配售附加股，向各自的股东筹集超过30亿元的资金，来强化财务灵活度和竞争力。

　　嘉德置地计划以每2股对1股的方式，来筹集18亿4000万元。每股1.30元的配售价格，比嘉德置地上星期五的最后交易价格――每股2.36元低了45％。

　　嘉茂商产信托则计划以每10股对9股的方式来筹集12亿3000万元。每股0.82元的配售价格，比嘉茂商产上星期五的最后交易价格――每股1.45元低了43.4％。

　　两家公司分别在昨天暂停交易后宣布消息。嘉德置地也将原定在今天举行的业绩发布会，提前在昨天举行。

　　嘉德置地总裁廖文良说，其配股计划其实是一个"先发制人"（pre-emptive）的动作。更强的财务实力将能帮助公司进一步巩固它在住宅、商场、办公楼、服务公寓等核心业务的实力，并且给予公司更多的财务灵活度，让它能够在时机恰当时抓紧商机。

　　廖文良之前曾透露，公司有意在日本和中国寻找收购不良资产（distressed assets）的投资机会。昨天，他回答询问时说："我们有好几样东西摆在桌子上，但没有消息是我们可以宣布的。"除了日本和中国，他也正放眼新加坡和越南。

　　嘉茂商产信托总裁林明志则表示，目前的市场环境并不是脱售资产的最佳时机，配售附加股还是对股东最公平的一种集资方法。

　　两家公司的股价其实已在过去几个星期，因为市场盛传可能配发附加股而显著下滑。今年初，嘉德置地的股价一度攀升至每股3.68元，但截至上星期五已滑落36％。嘉茂商产信托今年初的股价也一度攀升至每股1.79元，但截至上星期五也下滑了19％。

　　大和证券一名分析员说："（担心股权被）冲淡的影响力大多已经反映在股价上。"但他相信，在有关配售计划完成之前，嘉德置地的股价上涨空间有限。

　　由于配股价格的折扣率都非常高，因此市场人士相信，这两个配股计划都会获得全额认购。

　　嘉德置地的配售行动委任了星展银行、JP摩根和美林新加坡作为包销商。这个集资计划也获得嘉德置地的大股东――淡马锡控股的支持，承诺认购相等于其股权比率，即39.68％的附加股。

　　目前握有42亿元现金的嘉德置地，算是本地房地产上市公司中，现金周转状况较为宽松之一。但在全球金融风暴的袭击下，银行纷纷收紧银根，除了嘉德置地和嘉茂商产信托，星展银行也在去年底向市场集资40亿元。

　　根据昨天的业绩，嘉德置地有18亿元的短期贷款将在未来一年到期。今年，它也计划派发总值2亿9675万元的股息，并已承诺认购嘉茂商产信托的价值3亿6580万元至7亿3920万元的附加股。

　　嘉茂商产信托已委任星展银行和JP摩根为其附加股配售计划的包销商。嘉德置地也承诺认购至少相等于其股权比率，即29.7％的附加股，以及最多60％的附加股。

　　嘉茂商产信托说，所筹集的资金将用来偿还即将在2009年到期的9亿5620万元的债务，其余作为其资产提升计划，以及一般的企业和营运资本用途。

嘉德置地去年净利减54％

　　中国和澳洲的房屋需求下跌，导致嘉德置地的第四季净利比去年同时期下跌了88％至7796万元。这带动去年全年净利由27亿5931万元下降至12亿6011万元，减少54％。

　　这是嘉德置地历来净利第二高的一个年度，也是嘉德置地连续第三年的净利超越10亿元，不少证券分析员仍表示失望。宝盛银行（Bank Julius Baer）本地一名投资分析员说："在盈利方面，嘉德置地令人失望，（它所面对的）压力将继续加重。"

　　彭博社向本地14名证券分析员收集的预测显示，他们原本预测净利中位数为13亿1000万元。

　　去年，嘉德置地来自中国的营业收入减少57％，来自澳洲的营业收入则减少了30％。但因它去年成功在中国脱售了四个来福士品牌综合项目，以及北京凯德大厦（Capital Tower Beijing），所以来自中国的税前盈利仍上升12.3％至9亿8698万元。

　 　至于来自新加坡和澳洲／纽西兰的税前盈利则分别下滑62％至8亿9083万元，以及下滑52％至2亿1796万元。嘉德置地去年在新加坡脱售的日立大厦 (Hitachi Tower)和位于乌节路的盛捷品牌服务公寓（Somerset Orchard），协助它抵销了部分的新加坡盈利下跌。

　　嘉德置地去年全年的营业额下跌27％至27亿5232万元。每股净利为44.7分，每股净有形资产值为3.57元。

　　该公司也建议派发每股5.5分的一次过年终股息，以及每股1.5分的特别股息。　　

　　除了配售附加股来集资外，嘉德置地也将延迟一些项目的发展。除了马吉街(Market Street）停车场重新发展计划外，它也在重新检讨业务后，决定不会照原先计划，发展在中国的其中12座购物中心。

　　至于新加坡，它说，2009年的购屋情绪还是会维持谨慎，所以公司将随着市场情况来检讨项目的推出计划。在凯德置地方面，由于中国也受到全球金融危机的冲击，2009年的经济增长预料将低于去年的9％，因此"房地产需求将减弱"。

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