（2010-01-07） 新加坡交易所（SGX）准备提高主板上市的门槛，以使主板和凯利板这两个平台有更明显的区别，从而提高新加坡资本市场的地位，让主板和凯利板分别满足不同公司的需要。新交所即日起征询公众对有关建议的意见。
根据新交所昨日宣布对主板上市条件的修订建议，有关修订最明显的地方，是对公司盈利以及市值的要求。申请者必须符合以下其中一个条件。条件（a）：必须已有三年营业历史和最近一年有盈利（不包括特别账项的扣税前盈利）的公司，而市值必须达到1亿5000万元（根据发售价计算，下同）；或者条件（b）：必须已有一年营业收入的公司，而市值则最少必须达到3亿元。
新交所在文告中说："新交所主板是为更成熟、有基础以及更长营业纪录的公司而设，而凯利板则是为高增长公司而设，并有个保荐人监管制度。"
反向收购
也须符合条件
它指出，建议中的主板上市条件在生效后，反向（倒置）收购也必须符合有关条件。至于想要转移至主板的凯利板公司，则必须符合条件（a）。
新交所也建议让特别为进行收购任务而成立的公司（Special Purpose Acquisition Companies，SPACs）挂牌上市。这类公司主要是通过上市筹资集合现金以收购可行的业务。新交所已为这类公司制定另一套挂牌架构。这类公司要上市，也必须市值最少达1亿5000万元。
公众即日起
可提交意见
有关的意见征询书可在新交所网站上取得。公众及市场人士可在本月6日至2月3日提交意见。新交所也将积极的与主要的利益相关者接触，获取它们的回馈。它也邀请公众对去年初推行的方便挂牌后再筹资（secondary fund raising）的临时措施发表意见。
若和现有的主板上市要求比较，乍看之下新交所建议的修订是把主板上市的门槛提高了。
在目前，主板上市申请者须符合以下三个条件的任何一个：（1）过去三年累积扣税前盈利最少750万元，每一年的扣税前盈利都必须最少达到100万元；或（2）过去一两年里，累积扣税前盈利最少达到1000万元；或（3）上市时市值必须最少达到8000万元。
单单从市值来看，建议中的新上市条件，不论是与哪一个现有条件相比，都明显的对公司规模的要求大为提高，新条件（a）和（b）都有市值规模的要求，而且与条件（3）相比几乎是上调一倍。至于盈利要求，则显然反映出公司成立的宗旨便是要争取盈利，而且行业有周期性，盈利多寡不见得能反映公司规模，用以区别主板和凯利板的意义不大。但新上市条件对还没盈利的公司，市值要求倍增，显然是要以规模争取投资者的信心。
新交所发言人昨日受询时指出，现有主板上市条件已实行了约十年，这一次的修订建议，把市值要求提高，是要与市场并进。
新加坡证券投资者协会（SIAS）会长大卫·杰乐（David Gerald）昨日受询时表示："这些建议修订看来有利新加坡资本市场，把上市门槛提高，是要使主板成为首选主板，使它与凯利板清楚区别。规模较大的企业，将可有较多资源投入企业监管等方面，这让投资者更有信心。此举将可吸引更多投资机构以及高净值的投资者在我国主板投资，鼓励资金流入我国。"
德意志摩根建富证券（DMG & Partners）研究部主管凌诚俊指出："让我感到冲击的一点是，新交所建议把主板上市或反向收购的股票最低售价，从目前的每股0.20元调高至 0.50元。这一来，也许今后主板的'仙股'（penny stock）比率会减少。"
新交所此一举动，相信对一些有意从凯利板转移到主板的公司，可能造成影响。目前仍有十多家凯利板公司还未委任保荐人，其中仍不乏已表示有意到主板挂牌的。建议中的主板上市条件修订，按新交所预期，可在2010年第四季落实。
未找到保荐人公司
仅亚洲旅游合条件
在还未找到保荐人的14家凯利板上市公司当中，目前仅有一家符合新交所建议实施的新条例，即拥有超过1亿5000万元市值的亚洲旅游（Asiatravel）。
亚洲旅游在去年11月发布的季度报告中，表示要申请在主板挂牌上市。截至去年9月底的2009财年，该集团取得550万元的全年净利，市值为1亿5847万元。
除了亚洲旅游，也有另外两家还未委任保荐人的凯利挂牌公司：在澳洲股市主板挂牌、本地作第二上市的崐控股（Koon Holdings）和祥发控股（CFM）也欲申请在主板上市。
值得注意的是，这三家表示欲申请在主板挂牌的企业，股票可能会自2月5日起暂停交易，直到正式提升到主板为止。换句话说，崐控股和祥发控股若在第四季之前仍未成功在提升到主板交易，届时将有可能无法满足新主板上市条例的要求。
至于另外11家还未找到保荐人的凯利板上市企业中，有一家股票已经暂停交易、一家表示要自愿除牌，其他九家则曾表达在下个月5日之前委托保荐人的意愿。
