麦达斯控股(Midas Holdings) 合理价值:1.65元

（2008-05-29）

　　它最近发布的08财年首季营收比前财年同期增长25.6％到3620万元人民币（710万新元），净利增加15.7％到770万元人民币（151万新元）。由于中国推出新税制，税务结构的变化导致它的表现比预期逊色。

　　它的联号公司南京浦镇拥有大约750辆地铁列车的强大订单，并正在寻求争取达到超过1000辆地铁列车的订单规模。

　　中国目前的第11个5年计划包括投资1万5000亿元人民币（2941亿新元）在铁路上。到了2010年底，铁道部的目标是已经铺设另外1万7000公里的铁路轨道，使到全国网络超过9万公里。

　　华侨银行投资研究认为它会从中国对铁路建设的强劲需求中取得双位数的正面增长，毕竟它继续是唯一供应阿尔斯通（Alstom）等全球铁道制造商的中国供应商。

　　华侨银行把对它的估值从相等于30倍的本益比略微减低至25倍本益比，并采用09财年估计作为基准，得出的合理价值从1.85元略降至1.65元。

　　由于它提供投资者从中国蓬勃的铁路运输业中受惠的机会，华侨银行维持对它的"买入"评级。

　　麦达斯控股昨日收报97分，跌1分。

　 (华侨银行投资研究 OCBC Investment Research）

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敏华控股(Man Wah Holdings) 买入(Buy) 目标价：60分

（2008-05-28）

　　敏华截至3月底的08财年业绩表现比预期来得好。净利年比上扬107％至1亿8800万元（港元，下同），比分析师之前预测的1亿7700万元高出6％。销售额年比增加74％至15亿元。所有主要市场包括美国、欧洲和中国都取得增长。

　　毛利率自07财年的26％提升到08财年的31％，主要因为更好的原料采购及"芝华仕"（CHEERS）品牌沙发更高的销售价。　

　　集团08财年的总股息收益率为4.0％。分析师依然看好该股，指出尽管美国楼市于2006年初开始放缓，集团却能维持盈利增长。

　　敏华对现财年依然保持乐观态度，首两个月也未面对任何销售放缓。至今也未有客户取消任何大型订单。

　　分析师将目标价自59分微微调高至60分，维持"买入"评级，本财年的净利预测则维持在2亿4400万港元。敏华控股昨日收报30分，起0.5分。

　 （星展唯高达证券研究 DBS Vickers Securities）

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新加坡电脑系统 2008-05-28

● 银

　　这只股票自2005年8月15日下试0.64元后，就渐渐形成 一个升势"斜向交叉"，过后以三小波升至2006年5月22日的0.82元，并于其每周一杆图中出现"主要转向"讯号以完成第(二)点，随即下调至同年 12月14日的0.675元完成了第(三)点，接着持续升至2007年5月17日的1.01元为第(四)点，而今年元月23日股价回扯至0.73元，且以 每周一杆图中的"转向"讯号完成了第(五)点，立即进入升势。截至2月28日股价已升至0.99元。估计股价将继续上升以填补介于1.28元至1.32元 间的缺口，因为一个颠倒"头肩形" 已形成，而其基本目标应是1.14元之上。

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创新科技(Creative Technology) 一年目标价：5.16元

（2008-05-27）

　　它在上周末宣布预期会在08财年第四季作出1500万美元（2025万新元）的重组开支。这是减低营运支出的计划之一。此外，公司也把营收预测降低到1亿 3000万美元（1亿7550万新元），而在这之前原本预测季度营收会与前季度的持平，这也就意味着季度营收同比将下跌21％。

　　星展集团研究对于它发出逊退业绩展望指南并不感到意外，这是因为3月到6月是典型表现较为疲弱的季度，此外，除了iPod MP3播放机的新款式扬声器，它并没有推出任何新产品。

　　由于它调整销量的预测，比星展集团对它作出的1亿5000万美元（2亿零250万新元）营收预测低了13％，星展集团把它08财年第四季的净亏损预测从 1360万美元（1836万新元）扩大到1810万美元（2444万新元），全年预料会录得610万美元（824万新元）的净亏损。

　　尽管管理层表示会积极简化业务来落实削减成本，星展集团不排除股价进一步下跌的可能，因此维持对它的"股价全面反映其价值"的评级，并把目标价从5.22元略微调低到5.16元。

　　创新科技昨日收报6.41元，跌9分。

　　（DBS Group Research，星展集团研究）

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华侨银行(OCBC)将售优先股集资10亿

（2008-05-27）

　　华侨银行(OCBC)将以发售优先股(preference shares)的形式，筹集多达10亿元的新资金。

　　该银行昨天发表文告说，已经获得新加坡交易所原则上批准，发行多达10亿元的优先股。

　　优先股将派发固定的股息，并且不会摊薄普通股东的持股权。华侨银行表示，将在敲定细节后宣布有关优先股的详情。优先股将用作银行的一级资本，银行目前的一级资本比率是12.2％。

　　这并不是华侨银行第一次发行优先股。它2003年6月派发特别现金股息，并让股东选择按每2股普通股对1股优先股的比例，把股息转换成华侨银行的优先股。随后，它应市场要求另外再发售1亿5000万股总值1亿5000万元的优先股。

　　据报道，对华侨银行发行优先股熟悉的人士说，华侨银行预料会让散户购得大部分优先股。

　　星展集团(DBS)不久前也发行优先股，不过只让投资机构申请，所发行的15亿元附加股以25万元为一单位。

　　虽然星展集团的附加股派发的股息高达5.75％，据消息人士说，华侨银行的附加股股息预料会比较低，但是肯定会比目前的0.25％储蓄利率有吸引力。

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海峡时报指数(STI) 2008-05-26

● ・银・

　　本栏于上周一（19日）曾论及指数的中期升势依然，并 将升逾3269.88点的价位，因为纽约纳斯达克指数的每周一杆图的"升降指示"将在两周内出现方向性的势头。可是指数却未能上升突破3269.88点， 仅于20日升至3254.44点就渐渐下跌，而截至上周五闭市竟为全天最低的3122.15点，遂将介于3140.58点至3129.87点间的缺口填 补。由于短期的每日一杆图出现疲惫讯号，因此，向下填补介于3087.49点至3056.49点的可能是存在的，不过，由于其中期升势未变，短期仍然有回 头的可能，切记穷寇莫追。

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海峡时报指数(STI) 2008-05-19

● 银

　　本栏于上周一（12日）曾论及指数将回升填补骤跌所造成介于3201.21点至3228.95点间的缺口，最终将突破3269.88点，因为其中期升势依然。当时指数为3162.03点。果然，指数过后渐升，5月16日更上升至3249.38点，填补上述缺口自不在话下。由于纽约纳斯达克(Nasdaq 100)每周一杆图的"升降指示"在未来两周内可能出现强劲升势，而道琼斯工业指数也将如影随形，估计海指将升逾3269.88点，并将介于3385.53点至3437.79点间的缺口填补，若能顺利穿上3621.84点，则指数将再创新高了。

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中国汽车电子集团(China Auto Electronics) 评级：买入 目标价：28分

（2008-05-16）

　　集团（China Auto Electronics Group）首季净利为890万元（人民币，下同），较预期来得低。这主要是因为近期在美国收购的子公司出乎预料地面对1490万元净亏损。中国的业务也面对了更高的税率。

　　尽管中国业务的净利年比下滑6.4％至2080万元，相较于上财年第四季，它却上扬了34％。分析师指出这是乐观的现象。集团达到了之前许下的承诺，成功提升了成本与营运的效率。集团预计生产力接下来将进一步提升。

　　集团表示新收购的美国子公司在现财年将至少能够达到盈亏持平。分析师却持有较为保守的看法，预计集团在接下来三季只能刚好达到盈亏持平。

　　分析师维持对它的"买入"评级，但将现财年的净利预测降低22％至9600万元，并将目标价减至28分。

　　中国汽车电子集团昨日收报18分，起1分。

（星展唯高达证券研究）

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