新交所(SGX) 目标价：5.93元 (2011-10-14)

股海观潮

　　证券和衍生产品结算，占新交所营收的65％。交易量在市场动荡的时期会提高，因此今年第三季股市遭遇冲击时，新交所证券和衍生产品在本财年第一季日均交易量，分别较上季增加9％和18％。

　　然而，当市场回稳时交易量就会随之减少。2008年至2009年间，在投资者大量抛售的前几个月份，交易流通速度达70％至90％，但在2008年12月时则退到50％。

　　分析师相信同样的情况会再发生，因此预料接下来几个季度新交所的盈利将趋向疲弱。这个担忧已反映在股价上。

　　新交所首席执行长博可自2009年上任以来，推出不少新方案，以便将新交所推出更高层次。分析师认为只要前来挂牌上市的企业和世界最快交易引擎（SGX Reach）参与者有所增加，将能持续突破营收的结构限制。

　　和6个月前的高峰期比较，新交所的股价已下挫26％，目前的股价相等于2013年本益比21倍。按低估值计算，新交所的股价仍高出46％。

　　分析师建议投资者在股价滑落至4.67元、相等于2013年本益比16倍时，可考虑进场吸纳。

（联昌国际研究）