林氏家族相关公司脱售持股 云顶(Genting)新加坡股价暴跌18％

2009-05-28

　　由于马国母公司云顶集团(Genting Bhd)控制股东林氏家族谣传正筹集资金，投资于米高梅集团(MGM Mirage)在澳门的赌场项目，云顶新加坡(Genting Singapore)昨日在两家林氏家族相关公司脱售其持有的9%股权冲击下暴跌18%。

　 　马国云顶集团目前依然持有云顶新加坡的54%股权。与林氏家族相关的马国公司金希望(Golden Hope)和Lakewood在昨日的文告中透露，它们已经以每股72分脱售持有的云顶新加坡股票，总共筹集到大约6亿1500万元。截至2006年，林 氏家族在这两家公司拥有股权。

　　辉立证券一名分析师认为，由于云顶集团已经在新加坡投资了综合娱乐城，新加坡政府恐怕不会同意它或其马国子公司名胜世界(Resorts World)参与米高梅集团在澳门的赌场项目，林氏家族因此必须本身去筹资参与有关澳门项目。

　　云顶集团和名胜世界本月21日披露它们买入面值1亿美元(1亿4400万新元)的米高梅集团担保票据(secured notes)，引起马国市场猜测云顶可能有意入股对方在澳门的赌场项目。

　　云顶新加坡全日交易非常活跃，共有高达12亿4859万股转手。它开市后不久一度重挫在68.5分的最低水平，过后略微回升到74分，但到了午盘又再回软，闭市时报71分，大跌15.5分。

　　金英证券一名股票纪认为，在一般的情况下，大股东即使折价公开脱售股权时，有关公司的股价不会重挫，但云顶新加坡这次的走势就例外，竟然重挫将近20%。短期而言，股价恐怕继续遭受卖压，但这样的价格颓势相信不会持久。

　　高盛昨日也发表报告维持给予云顶新加坡的"中性"评级，但却根据公司所有部分加起来计算，把它的目标价从37分提高到44分，指出在检视其09财年首季度业绩后，估计它今年将在损益表中对开业前支出减少拨款，因此把对它作出的今年盈利预测调高50%。

新加坡交易所(SGX) 抛售 目标价：6.20元

2009-05-28

　　在过去两三个月里，股市交易额大幅度上升，从2月份每日平均交易额的8亿3100万元增加到4月份的12亿9900万元。在5月份的首三个星期里，每日平均交易额进一步增加到22亿8600万元，相当接近2007年市场见顶时的23亿5700万元这个水平。

　 　考虑到近期股市的涨势，德意志摩根建富证券研究把股市今年的每日平均交易额预测从10亿元调高到12亿6000万元，而这是假设第4季的每日平均交易额 达到17亿元。明年预料也会胜于早前作出的假设，德意志摩根建富证券因此把明年股市的每日平均交易额预测从12亿4000万元提高到13亿6000万元。

　 　在这种情况下，德意志摩根建富证券也把新交所的09财年和2010财年净利预测各调高7％到2亿9600万元和3亿3200万元。基于明年的每日平均交易额会高于今年，它的目标价本益比也提高到20倍，相当接近21倍这个过去3.5年的平均本益比水平，意味着新目标价为6.20元。由于新目标价低于现 价，德意志摩根建富证券维持给予它的"抛售"评级，

　　新加坡交易所昨日收报7.31元，起27分。

　　（德意志摩根建富证券研究 DMG & Partners Securities）

海峡时报指数(STI) 2009-05-25

● 银

　　本栏于上周一（18日）论及介于2046.14点至2028.71点，介于1930.60点至1920.28点及介于1880.63点至 1849.57点间的缺口都必须在下跌过程被填补。可是指数于见报当天仅略退至2094.50点就迅速回升，20日一度升至2274.28点，可惜未能升 逾2283.84点。幸好上周五（22日）指数虽然一度下试2190.20点，却以近乎全天最高的2245.27点闭市，因此，估计本周内指数当升逾 2283.84点，若又能于本周五在2245.27点之下闭市，则其每周一杆图将出现"转向"讯号并为这次回扯划下休止符，而上述缺口当一一被填补了。

成交价14.7亿 吉宝企业卖新石油股权(Singapore Petroleum)给中国石油国际新加坡

每股6.25元 成交价14.7亿
吉宝企业卖新石油股权给中国石油国际新加坡

2009-05-25

　　吉宝企业（Keppel Corporation）将以每股6.25元的价格，把所持有新加坡石油公司（Singapore Petroleum Company）的45.51％股权出售给中国石油国际事业新加坡公司(PetroChina International (Singapore）)，总成交价将近14亿7000万元。

　　每股6.25元的售价，比新加坡石油上周五5.04元的闭市价，高出1.21元或24％。

　　这是自2001年以来我国最大的上市公司收购行动，新加坡石油在5月22日的市场价值为18亿美元（26亿新元），有关收购献价使得该公司的价值增加至22亿4888万美元。

　　新加坡石油今年来最低的股价是在1月15日，为2.23元，该股随后一直往上升。由于买方的出价比闭市价高出许多，新加坡石油今天的股价相信会大涨。有关交易将导致对新加坡石油其余股票的强制性献议收购。

　 　香港上市公司中国石油天然气股份有限公司（PetroChina Company Limited，简称中国石油），是通过中国石油国际事业有限公司（PetroChina International Company Ltd））间接全资拥有的中国石油国际事业新加坡公司，与吉宝企业独资子公司吉宝石油与天然气服务（Keppel Oil and Gas Services）签署有条件协议，收购新加坡石油的全部股权。

　　这也是中国石油第一个跨境的收购行动，也是第一家中国公司在亚洲的公开收购行动。中国石油国际事业新加坡公司将以全款支付完成交易，但交易必须获得中国监管部门的批准。

　　吉宝企业总裁朱昭明在解释脱售新加坡石油的原因时说，在过去十年，吉宝企业已扶持新加坡石油成长，将其上游业务多元化到探勘及生产作业时，也将新加坡石油发展成为可靠的油品供应商。

　　他说："脱售所持有的新加坡石油股权，能让吉宝企业掌握可增加创造股东价值的机会。"

　　新加坡石油现在已是一家地区性的能源公司，从事炼油和销售以及石油天然气探勘开采等等业务。由于新加坡石油拥有新加坡炼油公司（Singapore Refining Company）的50％股权，中国石油将通过子公司间接在我国拥有炼油厂。

　　吉宝企业去年全年净利上扬7％，创下10亿9665万元新高，但由于来自房地产和炼油业务的利润减少，第四季税后净利下滑2％至2亿6300万元，为五年多以来首个季度盈利下滑，新加坡石油贡献降低是盈利减少主因。

　　中国石油表示："在中国石油国际事业新加坡公司完成对新加坡石油的收购后，新加坡石油将成为中国石油国际战略的新平台，并将为公司打下更坚实的发展基础，开辟更广阔的发展道路。"

　　除了收购交易外，中国石油和吉宝企业也原则上同意未来在岸外石油探讨合作机会，双方期待在其他领域中实现互利共赢。

　　中国石油是全球最大的石油天然气公司之一，从事范围广泛的石油天然气业务，包括原油和天然气的探勘、开发、生产和营销；原油和石油产品的提炼、运输、储存和营销；基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和营销；以及天然气和成品油的输送。

　　中国石油国际事业新加坡公司主要的业务为原油、成品油、石化产品贸易，并投资一座油库设施，主要市场包括印尼、越南、新加坡、韩国和中国。

　　在此交易中，德意志银行担任中国石油国际事业新加坡公司独家财务顾问，德尊(新加坡)律师事务所则担任法律顾问。

新航(SIA)第四季净利大跌92.1％

2009-05-15

　　由于第四季表现疲软，新加坡航空公司（SIA）去年全年净利下滑48.2％，报10亿6150万元。集团第四季净利大跌92.1％至4190万元，营运亏损2800万元，反映了第四季营运环境的严重恶化，这也是新航自2003年第一季后首次出现季度营运亏损。

　　随着油价从去年7月每桶171美元的高位下跌至第四季每桶61美元的平均价，新航的燃油成本减少了6亿6600万元，但集团在燃油对冲上蒙受了5亿4300万元的亏损，其中包括在到期前终止几项对冲合约所带来的1亿1200万元亏损。

　　集团全年的营运盈利下滑了57.5％或12亿2100万元，报9亿零360万元，而仅仅第四季的营运盈利就减少了4亿9600万元。

　 　第四季的营收下滑19.1％至33亿2130万元，这主要是因为乘客和货机运载量在第四季加剧下跌。由于集团的成本控制有所改善，第四季的开支减少 8％，非燃油开支比去年同期少了3亿零400万元（12.9％）。营收下滑的速度超过开支减少的速度，使得集团第四季蒙受营运亏损。

　　由于新加坡的公司税从18％下调到17％，新航去年第四季的净利包括了一次过1亿3800万元的递延所得税负债注回（writeback）。

　　新航昨天在闭市后发布去年全年业绩，集团每股盈利89.1分，净资产值11.78元，派发每股20分的终期股息。

　 　新加坡航空货运公司（SIA Cargo）全年从盈利转为亏损2亿4500万元；新加坡机场航站服务有限公司（SATS）营运盈利略减2％至1亿7100万元；新航工程（SIA Engineering）营运盈利增9.4％至1亿1300万元；胜安航空（SilkAir）营运盈利下滑16％至3400万元。

　　新航第四季共运载390万名乘客，而前一年同期则运载476万人。

需求减少　暂停几条航线

　　由于乘客需求减少，集团已暂停了新加坡―洛杉矶（经台北）及新加坡―大阪（经曼谷）及新加坡―印度阿姆利则的航线服务。经首尔的温哥华航线也已于今年4月25日起停止。

　　新航表示正在逐步削减载客量。从今年4月到明年3月期间，载客量将减少11％，总共16架客机会退役。

　　展望未来，新航表示，预订机票的情况显示，航空旅行的需求下滑已经稳定下来，不过，可持续复苏的几率受到了甲型H1N1流感爆发的影响。

　　在短期，促销价格和商业旅行的减少将使得集团营收继续受压。另一方面，燃油价格低于去年顶峰时期的一半，这减轻了集团的成本压力。虽然成本的节省会被燃油对冲合约的逐步结算而抵销，不过对冲合约所带来的影响会在接下来12个月内减少。

　　新航说，削减多余载客量的措施，加上强劲的资产负债表，将帮助集团渡过这场衰退。在员工和工会的合作下，集团已经实施了一些措施来控制多余的资源。集团也采取行动，改善效率和生产力，消除浪费和工作的重复。

　　香港航空业咨询公司Indoswiss Aviation的执行董事吉姆埃克斯（Jim Eckes）说："目前航空业不会有好消息，对每个人来说，这都是个糟糕的季度。航空公司可能需要让更多飞机停机，延迟飞机的移交，并进一步削减人力成本。"

　　新航昨天下跌52分，或4.3％，闭市报11.6元。根据彭博社的观察，在过去12个月内，19名分析师中有9名给予新航"卖出"的评级，6名给予"持有"的评级，其余则给出"买入"评级。

新航建议

除了派发现金股息

也派送子公司股票

　　除了派发每股20分的终期现金股息外，新航昨天也献议，将以子公司新加坡机场航站服务有限公司的股票作为股息分发。根据这项献议，每持有1000股新航股票的股东，可获得多达730股新加坡机场航站服务有限公司的股票。

　　新航表示，这将使新航股东在无成本的条件下，直接持有新加坡机场航站服务公司的股票。另外，这将使新航能够专注于其航空和飞机维修、修理和检修的业务。

　　新航目前拥有新加坡机场航站服务公司81％的股权。新航表示，这项献议不会对集团的财务情况产生重大的不利影响。

　　另一方面，新加坡机场航站服务公司也能独立寻求机会，减少了其对航空业务的依赖。该献议也会改善新加坡机场航站服务公司股票的交易流通性，能够潜在地提升其股票的价值。

　　新加坡机场航站服务公司总裁云天永对此表示，这对公司股东来说是个有利的发展，因为这把公司股票的自由流通量从19.4％增加到了55.5％。

　 　他也指出，最近公司与新航更新合同，继续提供乘客和地勤服务、飞机内部清洁、机上食品和机舱服务，显示了公司作为新加坡主要机舱服务和食品提供商的能 力，也增强了公司与新航的策略性合作关系。他说："新加坡仍然是我们的中心，同时我们会继续在全球范围内寻求策略性发展和业务增长。"

　　新航昨天宣布，建议于今年8月28日派发每股20分的终期现金股息，这有待于7月31日举行的股东大会的表决。新航上个财年派发了每股80分的终期股息。

　　新加坡机场航站服务公司昨天下跌2分，或1.3％，闭市报1.55元。公司全年净利下滑25％报1亿4700万元，营业额上扬11％至10亿6200万元，税前净利下滑26％至1亿8400万元。

第四季净利下跌 新电信(SingTel)全年净利报34.5亿元

2009-05-15

　　由于强劲的新元以及印尼与泰国联号盈利下滑，新电信（SingTel）第四季净利下跌17.3％至9亿零300万元，但仍优于市场的预期；全年 净利则跌12.9％至34亿4800万元。在第四季，新加坡业务以及澳洲的业务继续其强劲的增长势头，但澳元兑新元汇率期间的大跌对业绩有不少的影响，集 团第四季营收因此下跌5.1％至35亿6600万元，全年营收则仅微增0.6％至149亿3400万元。集团第四季每股盈利6.03分，全年每股盈利 21.71分。

　　不过，新电信昨日预料，新加坡和澳洲业务的增长今年将放缓，来自区域流动联号的股息将减少，而且集团整体的净利仍将受到 有关汇率的波动的影响。新加坡业务的营收将（从去年的增长13.1％）放缓至单位数增长率，澳洲业务的（澳元）营收则将（从去年的增长7.2％）放缓至低 单位数增长率。它还重申继续在海外寻找新投资机会的策略。

　　它建议派发每股6.9分的年终股息，这使它全年总股息达每股12.5分，与前个财年一样，股息派发率为58％，符合它45至60％的股息派发率政策。

　 　新电信集团总裁蔡淑君说："在第四季，澳洲和新加坡业务持续它们强劲的势头，虽然经济不明朗，仍展示了它们的业务弹性，营收和盈利增长表现优良。来自澳 都斯（Optus）和联号公司的盈利受到坚挺的新元的影响，但印尼流动电信公司（Telkomsel）的市场占有率有改善的迹象，印度巴帝 （Bharti）则继续取得优良的表现。"

　　谈到业务展望时，她指出，鉴于环球经济衰退，新加坡、澳洲以及区域经济今年将放缓。新加坡政 府预测经济今年将收缩6％至9％，去年经济增长1.1％。在澳洲，经济将从去年的增长2.1％转为收缩1％。在新电信的区域流动联号营业的国家，经济增长 预测从2％至5％不等，而泰国将收缩2％至3％。此外，集团三分之二的营收和扣税前营业盈利是来自海外，它的业绩表现将受有关汇率波动的影响。

　　她表示，印度巴帝和印尼流动电信今年的盈利料将取得增长，但是整体区域流动联号的盈利贡献仍将受汇率波动的影响。此外，由于去年印尼流动电信和菲律宾环球电信（Globe）的盈利下跌，来自区域流动联号的普通股息今年料将减少。

　　根据道琼斯通讯社的调查，分析员平均预测第四季净利为8亿5180万元。新电信股价昨日一度上涨2.6％或7分，闭市时涨幅缩至0.7％或2分，报2.74元，反观海峡指数是挫跌了2.9％。

　　一家美资证券行在新加坡的分析员说："我想大家一般应已把汇率的影响考虑在内，只是汇率的波动很难预料。营业上看，它们（新电信）的表现相当好，而且鉴于目前的经济环境，业绩预测已是相当好。"

　　花旗集团在其报告中指出，这个业绩很可能为过去十天来股价已涨了10％的新电信，提供很好的支持。

　　截至3月底的第四季，新电信的新加坡营收（包括已纳入旗下的新加坡电脑系统公司）强劲增长12.7％至14亿5300万元，全年则增13.1％至55亿4700万元。

　　澳都斯（澳洲业务）的第四季营收增8.7％至21亿零300万澳元，换算成新元后则是跌14.4％至21亿1300万新元，因澳元兑新元汇率一年里跌了21％。

蔡淑君：将继续保持敏捷及节约成本

　　新电信集团总裁蔡淑君认为，尽管有一些未确定的迹象显示经济可能已经接近谷底，但整个局势继续是很不明朗，从定时公布的数据来看，它们仍旧显示下跌的趋势。

　　她表示，在这种环境下，公司仍将继续保持敏捷及节约成本。这包括冻结增聘人手、利用外包服务降低成本等。

　　经济的衰退，已经反映在新电信的业务。新电信新加坡业务总裁刘永强指出："我们的流动电信业务的后付订户平均每月用费（post-paid ARPU）已经下跌，这是因为订户减少使用漫游服务以及减少（通话）用量。"

　　蔡淑君昨天也认为，卖掉海外项目，不应是为了减轻负担。她说："有机会我们仍考虑进行海外收购，但前提必须是能够增加股东价值。这是我们一向来的态度。"

　 　新电信第四季净利下跌，主要因为区域货币兑新元的汇率显著挫跌，但也因为两家区域流动联号（巴基斯坦Warid电信和太平洋孟加拉电信）的商誉减计了3 亿3000万新元。这两家联号也继续在亏损，未能为集团盈利作出贡献。印尼和泰国联号的盈利大跌，以当地货币计算跌幅都达30％，印尼市场的成绩尤其让人 失望。

　　尽管如此，新电信国际业务总裁林泉宝表示："我们是从长远打算作海外投资，过去也曾有海外项目亏损长达5年的例子。"

　　至于新电信是否考虑把在这些"重本"的投资（表现欠佳以及无法盈利的联号的股权）卖掉？林泉宝并不赞同这种想法，他表示，市场的巩固应该是为了长期的发展，而不是满足短期削减成本需要的方法。

　　另一方面，新电信新加坡业务总裁刘永强表示，我国建设新一代全国宽网，新电信今年已开始受惠。这个全国宽网已开始为新电信带来收入。

　　至于新电信是否也打算利用全国宽网经营通讯公司，他认为现在来说"为时尚早"，这要看当局最后拟定的程序。当局曾说到8月时将敲定有关的程序。

海峡时报指数(STI) 2009-05-11

● 银

　　本栏于上周一(4日)曾预估指数短期回扯将填补介于1880.63点至1849.57点间的缺口，过后才上升填补介于1991.07点至 2059.39点间的缺口。可是指数并没填补上述第一个缺口就持续上升，5月5日升试2084.10点，遂将上述第二个缺口填补了。由于升势甚骤，造成介 于2046.14点至2028.71点、介于1930.60点至1920.28点及介于1880.63点至1849.57点间出现缺口。因此，估计指数当 在本周升逾2283.84点后以"转向"讯号结束这次的回扯，且可能进入长达三个月的下调，迄时1658.04点将是关键水平了。

凯发水务信托(Hyflux Water Trust) 买入 目标价：56分

　　评级：买入 目标价：56分

　　凯发水务信托刚发布首季业绩，可分配现金季对季增加15％至340万元，相等于1.15分的每股可派发收入（DPU），符合分析师之前的预测。

　　营运毛利率为55％，再一次比预期来得好。400万元的非现金外汇收益使得净利达到630万元。

　　随着中国工业生产下跌，处理量持续受到影响。平均使用率从去年第四季的53％下滑至43％。但随着设计总量有所提升，平均使用量同期增长了34％。

　　管理层表示，在大环境改善以前，其比较可能专注于提升或扩充现有设施，而非收购新设施。他们也表示有信心工业园活动的放缓只是暂时的现象，不会促成显著的结构变化。

　　分析师相当有把握该信托在今年第二季的每股可派发收入至少为1.26分。鉴于稳定的收益率，分析师维持对该股的"买入"评级，目标价也保留在56分，2009财年的每股可派发收入收益率估计为14.2％。

---星展唯高达证券研究

中国新城镇(China New Town)以9000万元 售上海罗店新镇地皮使用权

2009-05-05

　　中国新城镇(China New Town Development)以4亿2240万元(人民币，约9185万新元)，成功售出上海罗店新镇的一块地皮的土地使用权。

　　这是集团今年卖出的第一块罗店新镇的地皮，面积9万6842平方米，售价相当于每平方米3635元，比去年8月时下跌了21.5％。截至去年年底，平均发展费约为每平方米1200元。

　　这项销售预计会为集团第二季带来2亿7000万元的营收和1亿5500万元的毛利。

大元(Dayen Environmental)将发行3100万股 给Putra Pacific控股认购

2009-05-02

　　大元环境工程（Dayen Environmental）将发行3100万股公司新普通股给Putra Pacific控股认购，相等于公司大约13.2％的扩大后股本。

　　Putra Pacific是一家本地注册的投资控股公司。有关新股的价格将不会比认购协定签署日的全天交易量加权平均价或认购协定签署前一天的全天交易量加权平均价低超过10％。有关新股发行将使公司股本增加到2亿3567万股。