30/3/10 27/2/2012
本栏今年元月28日论及这只股票当时正处于一个跌势"斜向交叉"中的第(五)点。短期内将继续上升，并升逾8.66元以完成第(五)点后，重返跌势。当 时股价为8.51元左右。果然，股价过后渐升，2月3日终于升逾上述的8.66元，截至22日股价已升至9.00元且于当天以"一日转向"讯号闭市，随后 渐跌至27日的8.84元。若以时间周期计自去年10月4日的第(四)点至今已有4个半月，这与上图第(二)至第(三)点间的时间周期相当吻合。估计短期 回扯或将填补介于8.97元至8.99元间的缺口，不过，一旦完成第(五)点股价当迅速滑落。
大华银行去年净利下跌13.7％
（2012-02-24）
韩宝镇 报道
由于要拨出5亿2400万的减值准备金（impairment provision）以及缺少上财年的一次性收益，大华银行去年第四季净利同比下降了21％。
该银行去年第四季净利是5亿5800万元，而前一年同期则为7亿零600万元。这项第四季净利比彭博社向七名分析师取得的平均5亿9380万元预测来得低。
此外，该银行去年全年净利则是23亿2700万元，下跌13.7％。跟其他两家银行相比，大华银行的净利排在第二，比华侨银行的23亿1200万元稍高。星展银行的全年净利则达到30亿3500万元，成为历来首家突破30亿元全年净利的本地银行。
大华银行董事会建议发出每股40分的年终股息，这使得全年股息达每股60分。
大华银行副主席兼行长黄一宗昨天在记者会上指出，大华银行在2011年加强了融资能力，包括提高客户存款（增加19.1％至于1690亿元）、减少银行同业拆借，以及通过商业票据和中期票据计划来取得较长期的资金。
他指出，身为行长，他的责任是确保银行有稳健的资产负债表，而这也是银行照顾客户的方法，大华银行正是秉持"稳中求进，进中求远"的做法来经营。
资金和融资在去年短缺，黄一宗说："我们更要非常有策略性，有选择性地作出投资。我们不会为了增长而增长。"
大华银行今年贷款增长会比去年缓慢，采取较其他银行保守的做法。
黄一宗也说，该银行的减值准备金率在同业当中是最高的。
他说："基于欧元区的不确定因素，我们去年找机会卖掉了我们的债券（debt securities）。基本上，这是为了资本效率（capital efficiency）。结果，蒙受了一些损失，但这将改善我们的资产负债表。"
大华银行去年的第四季的净利息收入是9亿7800万元，同比增加13.1％。全年净利息收入则增加4.1％，达到36亿8000万元。这是基于贷款增长强劲所致。
收费与佣金收入方面，去年第四季同比增加5.4％。全年收费与佣金收入则增长13.3％，达到13亿2000万元。收入增加的原因包括来自跟交易相关、信用卡和投资相关业务的更高收费。
大华银行去年的总贷款增加25％，达到1439亿元。其中，新加坡的贷款增长22.2％，而区域的增长则达到35.2％。
大华银行也扩大财富管理的版图，从2010年的29个财富管理中心增加至去年的41个中心。
黄一宗指出，大华银行总管理资产去年达到560亿元，并计划在2015年达到1000亿元的目标。
851万对888万 名胜世界日均收入输金沙
（2012-02-23）
圣淘沙名胜世界经调整后的税前营运盈利（EBITDA），较一年前上扬4％报4亿零594万元，但刚在本月初宣布业绩的滨海湾金沙，于同一时期取得4亿2690万美元（5亿3300万新元），同比增幅达四成，占了优势。
李敏雯 报道
赌场圣淘沙名胜世界（RWS）去年第四季每天进账851万元，但还是输了一个马鼻给日均收入888万元的竞争对手滨海湾金沙（Marina Bay Sands）。
随着经营圣淘沙名胜世界赌场的云顶新加坡（Genting Singapore）昨晚闭市后宣布全年业绩，本地两个综合度假胜地（IR）的表现有了比较。
圣淘沙名胜世界经调整后的税前营运盈利（EBITDA），较一年前上扬4％报4亿零594万元，但刚在本月初宣布业绩的滨海湾金沙，于同一时期取得4亿2690万美元（5亿3300万新元），同比增幅达四成，占了优势。
集团去年第四季较一年前转亏为盈，取得2亿6574万元净利，但无论在利润和收入方面，仍然无法追上迟它开业两个月的滨海湾金沙。
从昨天的业绩来看，圣淘沙名胜世界的市场占有率为49.4％，稍落后滨海湾金沙的50.6％。
云顶新加坡指出，更低的税务以及应收账款（Trade Receivable）的减值损失更低，使到税前营运盈利攀高。
云顶新加坡第四季营收则与一年前持平，报7亿8627万元，其中圣淘沙名胜世界的营收达到7亿8250万元，按照第四季共92天计算，日均收入达851万元。
滨海湾金沙赌场第四季的营收则达6亿5400万美元（8亿1600万新元，日均888万新元），也更胜云顶一筹。
全年净利突破10亿元大关
刚出炉的数据比分析师较早前预测的要低。彭博社向四名分析师获得的净利平均值为2亿9130万元，营收也比分析师预期的8亿9100万元低。
云顶新加坡昨天也首次宣布派发每股1分的年终股息。
集团去年第四季净利，比第三季2亿零951万元要高出27％，也略高于第二季的2亿4291万元。一年前则亏损1亿5033万元。
这也促使集团全年净利突破10亿元大关，报10亿2409万元，远超前个财政年3776万元的净利。
这主要是圣淘沙名胜世界在2010年2月间才开业，因此前个财政年来自名胜世界的收益仅10个月左右；加上前财政年也包括集团已终止的英国赌场业务所蒙受的亏损。若不计英国业务的亏损，集团前个财年的净利为6亿5720万元。
营收方面，云顶新加坡去年全年取得32亿2309万元，比上财年同期扬升了18％。集团表示，更低的利率和贷款本金也使集团融资成本降低了1亿1230万元。
圣淘沙名胜世界去年也为新加坡贡献了16亿7160万元的税前营运盈利。
云顶新加坡也表示，集团正把焦点放在物色、评估与投资新项目上，以从中获取收入增长和盈利。尤其是目前持续性的不确定经济大环境，为集团带来一些潜在的优越投资机遇。
非赌博业务如环球影城和酒店的业务强劲增长，每天到环球影城游玩的观光客约1万零250个，平均每人消费86元；而酒店的住客率达89％，平均住宿费为322元。
集团表示，名胜世界西区包括世界级Spa设施、水上乐园、海洋生物园和水族馆将在今年下半年全面开业。
云顶新加坡昨天也宣布计划发行新元计价的永久资本证券（perpetual capital securities），集团委任星展银行和汇丰银行为全球协调，并委任星展、汇丰、联昌国际银行、德意志银行新加坡分行和摩根大通为联席主承销以及联合账簿管理人。
云顶新加坡股价昨天闭市报1.665元，跌1分。
超越分析师预测 华侨银行第四季净利同比增18％
（2012-02-21）
华侨银行董事会宣布派发每股15分的终期股息，这使得全年派发的免税股息达到每股30分，和2010年相同，达到45％的股息派发率。
何丽丽 报道
贷款需求的增长带动华侨银行第四季净利同比增长18％，至5亿9400万元，超越分析师预测。彭博社向八名分析师收集的第四季净利预测平均为5亿7430万元。
去年全年净利微增3％至23.12亿元
去年全年，该银行净利则是微增3％至23亿1200万元，带动这股增长的是一般商业领域、房屋以及个人贷款业务的增长，银行的净利息收入与收费收入也创下历来新高。
华侨银行董事会宣布派发每股15分的终期股息，这使得全年派发的免税股息达到每股30分，和2010年相同，达到45％的股息派发率。这次的终期股息并 没有以股代息（scrip dividend）的选择，这是因为华侨银行已符合新加坡金融管理局针对《巴塞尔协议三》所设下的最低资本足够率，因此无需通过以股代息的方式保留资金。
昨天的全年业绩发布会由即将在4月中退休的华侨银行行政总裁康大卫（David Conner）主持，将接下总裁棒子的华侨银行环球企业银行总裁钱乃骥昨天与康大卫并肩出席发布会。
针对接班程序的问题，康大卫表示，由于钱乃骥原本就任职于该银行，也是银行策略决策核心团队的一部分，他所负责的企业银行表现也相当优越，因此他的接棒过程将相当顺利。
康大卫笑说："我偶尔给他一些当总裁的贴示，不过我认为他绝对有能力独当一面"。
华侨银行是第二家发布2011年全年业绩的本地银行，大华银行将在本周四发表业绩。
星展集团一个星期前率先宣布，基于银行贷款在传统淡季继续显著增长，该银行去年第四季净利出乎意料上扬8％至7亿3100万元，远优于分析师的预期，集团的全年净利因此首次突破30亿元，增长15％至30亿3500万元。
房地产市场火热
使贷款增长显著
分析师表示，由于房地产市场火热，包括华侨银行在内的本地银行在去年第四季的贷款增长显著，因此抵消了净利息差距（net interest margin）下滑所造成的冲击。
华侨银行去年全年的贷款额强增27％，增长源自一般商业领域、房屋以及专业人士与个人的贷款业务。
由于市场利率持续偏低，加上低风险贷款强劲增长，华侨银行的净利息差距去年下滑了12个基点，全年平均为1.86％。第四季的净利息差距平均为1.85％。
分析师预计，新一轮的房地产降温措施可能将影响银行业者的贷款业务，而随着经济增长的步伐放缓，银行的资产素质也可能受到影响。
贸工部上周宣布将维持我国今年经济增长1％至3％的预测，康大卫表示他比较乐观，认为我国经济的实际增长料接近3％。
另一方面，由于交易收入和脱售投资证券取得的收益，非利息收入在第四季增长2％至5亿7200万元。全年的非利息收入则因为净交易收入减少而下滑5％，至22亿5100万元。
财富管理和贸易相关收费带动收费业务的增长。全球金融市场充满挑战，使银行去年全年的净交易收入下跌。
同样因为金融市场的波动性，大东方控股（Great Eastern Holdings）对华侨银行的净利贡献同比减少27％至2亿9700万元。
展望今年，钱乃骥说，企业贷款业务并没有存在所谓的系统性风险，即将在4月份升任华侨银行首席营运官的环球个人银行部总裁金伟雄说，我国接近充分就业的水平，意味着银行的消费者业务仍有增长空间。
华侨银行昨天闭市时上扬1.1％至8.95元。
（Genting Singapore）
目标价：2.10元
建议：买入
云顶新加坡首次派发每股1分的年终股息虽然令投资者惊喜，不过圣淘沙名胜世界第四季的大众市场总赌博收入以及贵宾级豪客的生意量确实令人失望。
然而，在圣淘沙名胜世界两家新酒店――逸濠酒店（Equarius Hotel）和海滨别墅（Beach Villas）开幕后，名胜世界的贵宾客房数量将增加近两倍，因此豪客的赌博生意未来相信将有所增长。分析师因此对2012年第一季的云顶新加坡业绩表现 持乐观态度。
云顶新加坡也在前天发布业绩时宣布计划发行新元计价的永久资本证券。公司并没有表明其名义价值、利率，以及筹集资金的原因，不过分析师预计，公司可能会将资金用来购入地皮发展成酒店，或者是在近期内于蒙古或日本兴建赌场。
银
16/03/10 17/02/2012
本栏于上周一(13日)曾论及指数能否于上周内上升填补介于 3026.54点至3107.01点间的缺口极为关键，它或者将为指数是否能完成“斜向交叉”走势中的第(五)点，埋下伏笔，当时指数约为2960点左 右。果然，指数过后继续上升，2月15日上升至3014.76，可惜未能填补上述缺口的一部份。由于每周一杆图的“方向指示”及“动力”讯号皆处蓄力待发 之际，估计本周内将有机会大施拳脚，一旦能顺利填补上述缺口，则“斜向交叉”中的第(五)点或将失效，而上升突破3227.28点则将为其升势奠定基础 了。
李敏雯 报道
上市公司挪拉电讯（Nera Telecommunications）获得新科工程（ST Engineering）垂青可能被私有化。新科工程宣布以1亿4110万元的献议价收购挪拉电讯。
新科工程子公司新加坡科技电子公司（ST Electronics）上周五深夜宣布，已经与挪拉电讯达成协议，打算从该公司主要股东Eltek ASA手中买下股权。
Eltek ASA拥有挪拉电讯50.05％的股权，已经同意全数出让其股权给新科工程，除非有竞争者在限期内，以不少于47.5分的价位与其争夺。
新科工程表示，有意将挪拉电讯私有化。挪拉电讯上周五闭市上扬5.26％，报50分，这还高于新科工程45分的收购献议价。
挪拉电讯是一家提供电信基础设施服务的公司，于1978年设立于新加坡，客户遍布新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、菲律宾、越南、中国、韩国、印度、中东和北非等地区。
根据2月9日的闭市价，该公司的市值大约为1亿7190万元。
银
本栏于上周一(6日)曾预估指数于该周可能尝试填补介于2942.75点至2994.78点间的缺口的一部份，果然， 指数过后一路挺进，截至上周五(10日)指数终于上升至2994.50点，几乎将上述缺口全予填补，不过，由于指数于当天试高点之后竟以2960.00点 闭市，较前一天闭市的2981.17点来将得低，加上当天高低点的波幅皆较前一天来得大，遂成了"主要转向"讯号，因此，本周指数是否能填补介于 3026.54点至3107.01点间的缺口极为关键，它或者将为指数是否能完成"斜向交叉"走势中的第(五)，埋下伏笔了。
按图索骥
1/4/10 9/2/12
本栏去年4月7日曾论及这只股票当时已形成了一个升势"斜向交叉"，而去 年3月28日的0.10元或为第(5)点。实际上，整个回扯并未止于上述的0.10元，且持续下滑至同年10月4日的0.044元，才于该月底以 0.059元闭市而于其每月一杆图中以"主要转向"讯号为第(5)点划下句点。接着缓缓回升，截至今年2月9日股价已上升至0.093元。若以上图第 (3)点至第(4)点的价差，计自第(5)点的0.044元，则其基本目标应是0.229元。更何况其每周一杆图中的"动力"讯号已经快要向上突破"中性 线"，看来升势在即。
这是联昌国际第一次研究建议该股。�菘集团股票12个月的表现料将比一般（基准）高出5％以上，意即表现优于一般，目标价是基于2013年预测本益比18倍计算。
它于2012年料会增加3万5000平方英尺的新店面。股价应能获得90％股息派发率的支持，收益率是4.6％。
�菘集团今后三年相信能维持5.6％和16％的营业利润和资产回报率。这使该集团处于本地和区域同行的高端。它在2011年首九个月共经营着26间店，楼面达26万5000平方英尺。
该集团三年盈利年复增长率料可达8％，到2014财年店面将增长23％至46万5000平方英尺。
这个行业抗经济衰退，而且是现金行业，非常有吸引力。�菘集团的营运资金基本上是由供应商融资，使它能够在两年后仍维持90％的股息派发率。其股票目前是以16.1倍（同行为20至22倍）的三家公司发出盈利警讯2013年预测本益比在交易。
（联昌国际研究）
银
17/5/10 - 3/2/12
海峡时报指数（STI）
本栏于上周一(30日)曾 论及指数因近日上升过程中缺口累累，因此，估计短期回扯当填补介于2860.06点至2849.38点，介于2820.37点至2811.20点及介于 2805.51点至2795.40点间的缺口。可是指数于上周并没有很明确的方向，仅于2874.31至2931.77点间徘徊。若从其每日一杆图分析， 指数可能尝试填补介于2942.75点至2994.78点间缺口的一部分，不过，若以其每周一杆图及每月一杆图分析，则指数或已经来到一个关键时刻，因 此，未来数周的走势，将为指数上半年的方向起了立竿见影的功效。
