美国标准普尔500指数 2008-10-15

● 银

　　本栏于今年9月18日曾论及此指数长期跌势刚刚开始，加上 周期可能延至2013年，指数一旦跌穿1095点，则将朝2002年10月10日的768.63点前进。当时此指数为1206.51点左右。果然，指数过 后以"飞流直下三千尺"的姿态，于10月6日穿下上述的1095点，并于10月10日更下试839.80点。由于其每月一杆图中的"方向指示"已呈下跌方 向，而且是刚起步，因此，跌穿 768.63点已是指日可待。目前任何回扯皆为脱身良机，一旦跌穿768.63点，则指数当朝400点的支撑线进发，正是"宜将剩勇追穷寇"。

特许半导体(Chartered Semiconductor) 目标价：46分

（2008-09-25）

　　为了改进盈利，它必须缩小在尖端科技的投资(45纳米)。由于厂房使用率可能在今年第四季和明年首季下降超过10%，它有必要积极削减营运成本。超微公司(AMD)业务的潜在回弹看来可能性不大，理由是超微公司没有显示出复苏迹象。

　　世界最大的晶圆代工厂台积电(TSMC)可能开始在明年下半年为先进微电子器件生产40纳米的互补式金氧半导体(CMOS)，市场占有率将增加。

　　花旗集团证券研究预测它在09财年和2010财年估计亏损4700万美元(6674万新元)和7700万美元(1亿零934万新元)之间，股本回报率料会是负3%和负4%之间，因此给予它"抛售"评级，目标价为46分。

　　尽管亏损应该会比前个下跌周期(2001年和2002年之间亏损达4亿美元或5亿6800万新元)少，业绩表现会受到账面值收缩以及更高潜在损失的局限。值得注意的是，目前的下跌周期恐会比2001年到2003年的下跌周期还长，意味着股价将有更长的时间会死气沉沉。

　　特许半导体昨日收报43分，跌1分。

(花旗集团证券研究　Citigroup Equity Research)

第一通(MobileOne) 评级：买入 目标价：2.20元

（2008-09-24）

　　分析师指出第一通是纯手机业者，不会受到付费电视业务成本上涨或网络业务订户平均用费（ARPU）下滑的影响，不像其竞争者。

　　继"带号换线"开始奏效，后付（postpaid）订户这块业务的竞争已下降。尽管预付（prepaid）方面的竞争仍然剧烈，分析师却指出第一通着重的是盈利率而非市场占有率。

　　尽管"带号换线"推出，集团上半年的税前营业盈利（EBITDA）依然取得了2.5％的年比增长。分析师因而认为它全年的税前营业盈利将能够符合市场预期。

　　在接下来两个财年，集团料将自其建设的骨干（backhaul）网络带来的成本节省获益。

　　分析师将对该股的评级调高至"买入"，并把目标价定在2.20元，预期股价有22％的上涨空间，外加8％的股息收益率。第一通依然是分析师在该行业的首选。

　　它昨日收报1.80元，起1分。

（星展唯高达证券研究）

注资高盛50亿美元 股神投下信心票

（2008-09-25）

　　(纽约／东京综合电)就在美国政府为拯救华尔街的方案而激烈辩论、未能定案之时，股神沃伦・巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)已采取行动，投资50亿美元(71亿新元)于高盛集团(Goldman Sachs)。这是自本月早些时候信贷危机加剧以来，美国金融体系获得的最有力的信心票之一。

　　另外，日本共同社报道，日本住友三井公司(Sumitomo Mitsui Financial)将投资数十亿美元于高盛集团。但住友三井对传言不愿置评。

　　世界各地的股市对巴菲特及日本金融机构的行动反应积极，但市场继续对美国7000亿美元的拯救方案的担忧，联邦调查局(FBI)对华尔街多家知名公司展开调查的消息也很扫兴，各地股价因此没有多大的涨幅，伦敦股市昨晚开市后继续退跌。

　　为缓解投资者的担忧，原本"高高在上"、似乎不可能受创的华尔街第一大投行高盛，已从投资银行转为银行控股公司。而在美国周二晚间，高盛表示，公司正在筹集75亿美元的资金，其中50亿美元来自沃伦・巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司，另外25亿美元则通过向其他投资者出售普通股集资。

注资条件

　　高盛表示，巴菲特50亿美元的注资将以配售永久优先股的形式进行，股息为10%，而且可以随时以10%的溢价进行回购。伯克希尔哈撒韦公司还将获得在5年内的任何时候，以每股115美元的价格认购50亿美元高盛普通股的认股权证。

　　巴菲特是全球知名的投资者，以精明的投资眼光闻名。Holland & Co.在纽约的基金经理麦克对路透社表示："这是信心的一票，而且是镀金的。你无法得到比这个更好的。"

　　消息发布后，高盛的股价便猛涨6.5%，而标准普尔500期指也涨了16点。去年10月底以来，高盛的股价已跌了50%。虽然巴菲特的眼光也不是包准，但有基金经理认为，有关估价已很好，而且美国政府正要把债券市场解冻，这是个购买的好时机。

　　在巴菲特的伯克希尔哈撒韦宣布投资高盛之前，美国国会围绕着财政部的7000亿美元华尔街拯救方案进行了一天紧张激烈的听证会。该方案仍然有望通过，但正面临着越来越多的批评。

　　与此同时，日本的野村证券集团(Nomura Holdings)已经抢购了雷曼在欧洲、亚洲和中东的业务，而三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ)也要购买摩根士丹利(Morgan Stanley)的高达20%股权，投资额达85亿美元。新加坡政府投资公司(GIC)前天表示有兴趣购买贱价出售的美国资产。

云顶国际 (Genting Intl) 2008-08-26

● 银

本栏于去年11月23日曾预估这只股票将继续下跌，并当填补介 于0.58元至0.56元间的缺口，且跌势可能会持续一段时日。当时股价为0.635元。虽然，股价过后曾于11月30日上升至0.725元，可是仍然无 法摆脱跌势，今年3月20日股价下试0.555元，遂将上述缺口全予填补。之后一度挣扎回升至6月2日的0.675元，可惜昙花一现，即回复跌势，截至8 月22日股价已四度下试0.50 元。估计回扯或将尝试填补介于0.61元至0.625元间的缺口，但是其长期跌势已定，仍何回扯都是投资者套利良机了。

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海峡时报指数(STI) 2008-08-25

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本栏于上周一（18日）曾论及指数即促使回扯也无法改变其长期 跌势，而短期内仅能在小波幅中徘徊，等候时机成熟出现骤跌。见报当天指数已经下试2773.05点，19日更骤然下跌至2726.23点，并在过后几天保 留在狭小幅度中波动。由于骤跌造成介于2754.90点至2776.98点间出现缺口，估计此缺口随时会被填补，至于能否填补介于2873.44点至 2886.78点间的缺口，那就很难说，因为其每月一杆图中的"动力"显示指数可能在本月底或下月初出现可观的跌幅，且这将是自2003年11月以来第一 次进入负号界域。

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海峡时报指数(STI) 2008-08-18

● 银

5/9/06 15/8/08

　　本栏于上周 一(11日)曾论及指数其每月一杆图中的"方向指示"即将进入长期跌势，即使能回升填补介于2873.44点至2886.78点及介于 2911.83点至2929.65点间的缺口，也将无法扭转其跌势。可是上周指数竟毫无回扯的能力，8月14日虽一度下试2781.63点后以"主要转向 "讯号闭市，可是其每日一杆图中跌势依然，纵使短期回扯能将上述二缺口填补，也将无法改变其长期跌势，因此，指数目前仅能在小波幅中徘徊，等候时机成熟， 而其每月一杆图中的"动力"已快要跌穿中性线，投资者应如履薄冰，因为随时会有骤跌。

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嘉德置地(Capitaland) 2008-08-15

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　　本栏今年6月7 日曾预估这股票一个跌势"斜向交叉"中的第（五）点已在4月28日的 7.18元结束，当下跌填补介于5.79元至5.68元间的缺口，一旦穿下5.50元，将有骤跌。当时股价为6.31元。果然，股价过后渐跌，虽于7月 24日一度回扯至6.30元，但仍然无法扭转跌势。8月1日终于跌穿上述5.50元，直试8月8日4.85元。由于其每月一杆图即将进入长期跌势，短期内 临别秋波将回扯填补介于5.59元至5.70元及介于6.00元至6.10元间缺口，并在动力耗尽时骤然下跌，投资者岂能错过套利良机。

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