中国鸿星体育(China Hongxing Sports) 评级：买入 目标价：87分

（2008-06-06）

　　由于集团在首季的外销比国内的销售额来得高，投资者纷纷怀疑管理层是否已转移业务重心。
　　对此，分析师指出首季外销占销售总额的比例虽然自一年前的12％增至20％，但这主要是因为季度关系、更高的服装销售量及新市场的加入（巴西、越南、厄瓜多尔（Ecuador）等）。

　　事实上，国内销售额年比增长35％以上。分析师认为国内销售预计于今年下半年加快步伐，促使外销比例降低。另外，分析师也指出扩充业务相关的经常费用所面对的增长只是暂时性的。

　　集团预计在今年8月前拥有420家中型店面。截至首季，已有183间成功开幕。一家店一般需要半年时间达到每年600至800万元人民币的营收。至今，几家店已成功在四至五个月便达到此营收目标。

　　分析师预计集团在下半年将有更显著的营收增长，维持对它的"买入"评级，并将目标价定在87分。中国鸿星体育昨日收报57分，跌1分。

（金英证券研究）

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