嘉德商用产业(CMA) 每股2.12元售新股(IPO)

（2009-11-18）

　　嘉德置地(Capitaland)以每股2.12元价格，首次公开发售(IPO)嘉德商用产业(CapitaMalls Asia, 简称CMA)11亿6520万新股，合CMA总股本的30％，筹集24亿7000万元资金。

　 　其中，有9500万新股将开放让公众认购、1165万股为保留股、10亿5854万股属于配售股。新股认购期从今天早上9时开始，下星期一中午12时截 止，并在本月25日开始在主板交易。一旦超额配售权(over-allotment)下的另达15％股份得以脱售，则将可筹集约28亿元，把嘉德商用产业 的市值提高到82亿元。

　　与此同时，嘉德置地也宣布，从今年2月发售附加股所筹集到的资金中拨出8亿元，注入CMA。

　　这也是继1993年新电信挂牌上市集资超过40亿元以来，本地第二大上市的规模。

　　CMA每股2.12元的定价，比它先前介于1.98元和2.39元的预示价范围中位数来得低。嘉德置地总裁廖文良表示，股票的价位水平是在听取专业投资者的意见后决定的。

　　廖文良说："最终，我们必须把一些钱放在桌上，留给认购股票的股东，他们才不会赚了钱就套利走人。我们要市场从我们的这盘生意中获益。"

　　CMA旗下拥有86个购物商场，遍布亚洲五个国家：新加坡、中国、印度、马来西亚和日本的48个城市，当中有20多个商场未完工。其中，CMA在中国拥有50个购物商场，总值67亿元，占了总资产组合的63.5％可建筑面积(GFA)，还有18个商场未完工。

　 　市场人士指出，CMA股票的"卖点"之一，在于它的业务性质集中在对准消费者的零售业，加上对中国市场的曝光度较高所致。其中，CMA的股价和账面价值 比率(简称市账率，Price to book ratio，P/B)为1.55倍，高于母公司嘉德置地的1.44倍。招股书透露，集团计划把筹集到的资金用来进一步扩充中国的业务，包括收购更多土地和 商场。

　　一名分析师指出，CMA的中国资产估值低，反映出它们未来具有增值的空间，但问题是何时才会实现它的价值。他说："CMA在中国二线城市的资产还没有到达成熟的阶段。"

　　嘉德置地财务总监林之高指出，嘉德置地将从这项售股计划中获得8亿8300万元一次过盈利。他重申，若获得盈利，将派发给股东作为特别股息。

　　嘉德置地的股票昨天下滑2.364％或10分，闭市报4.13元。

海峡时报指数(STI) 2009-11-16

13/12/07　　13/11/09

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银

　　本栏于上周一（9日）曾论及指数将向下填补介于2658.00点 至2629.35点间的缺口，可是指数于上周却持续上升，12日更升试2745.33点，并于当天以2726.24点闭市而出现了"一日转向"讯号。值得 注意的是，指数自今年8月4日升试2700.78点后，至今已有三个多月了，而指数于9月10日升试2707.24点，10月15日又升试2739.55 点，前后三次试新高点，但是，仿佛是举步维艰。诚如本栏于10月19日所言及指数即使升逾2741点也不会有骤升，因为位于2818点及2844点的阻力 线是不容忽视的。

因技术问题 大华中国A50交易基金(United FTSE/Xinhua China A50 ETF)延后上市

2009-11-13

　　原本预计于昨日在新加坡交易所上市的"大华富时新华中国A50交易所交易基金"(United FTSE/Xinhua China A50 ETF)因技术问题而延后上市。

　　推出该基金的大华资产管理公司(UOB Asset Management)昨日表示，它目前仍有一些与基金追踪的指数相关的技术问题无法解决，日后可能会考虑转换至另一个中国国内指数。

　　第一次推出挂牌基金的大华资产管理公司，是于上个月宣布推出这个新加坡和东南亚首个中国A股指数挂牌基金。

　　它也是世界首个以新元交易的中国A股挂牌基金，为全球各地股民提供一个另类投资中国A股的最新选择。该指数(简称中国A50指数)，包括上海与深圳股市市值最大的50只A股。

　　大华资产管理公司昨日表示，它日后可能转换至另一个拥有相同或相似计算方法的中国国内指数，而这需要先获得各方面的批准，包括该基金的投资者。基金的投资宗旨保持不变。

　　那些已经成功认购这只挂牌基金的投资者如今可选择保留他们的持股，或是在本月12日下午2时至18日下午5时之间，以2.50元的发售价或赎回时候的每股净资产值(视何者较高)赎回它们。

　　该基金暂定于本月19日或前后上市。届时，投资者全天都能够进行买卖。准确日期将再作发布。

　　大华资产管理公司另类投资业务执行董事兼总投资执行员钟均业在推出该基金时表示，此基金将以每张1000股供认购，挂牌后则以每张100股交易。他希望初次发售基金的规模能够达到6000万美元(上市规模)，过后再按需以及投资额度允许的情况下发售更多股份。

　　目前，只有中国以及中国当局批准的合格境外机构投资者(QFII)才能直接买卖以人民币报价的中国A股，其他投资者唯有通过购买在香港或日本的A股挂牌基金，间接的投资于中国A股。

海峡时报指数(STI) 2009-11-09

● 银

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　　本栏于上周一（2日）曾预估指数当于该周填补介于2646.60点至2632.31点间留下的缺口。果然，指数于 见报当天下试2616.49点后，回升至2653.32点，遂将上述缺口填补。不过，上周前四天指数仅在41.08点左右的幅度内波动，待至上周五才骤然 上升至2674.24点，并在介于2658.00点至2629.35点间留下缺口。看来横摆的日子即将结束，估计本周内当填补此缺口，过后将向下填补介于 2603.20点至2583.73点间的缺口，一旦跌穿2576点的支撑线，则指数将迅速填补介于2560.15点至2544.86点及介于 2529.99点至2522.78点间的缺口了。

鸿国国际(Hongguo) 2009-11-07

银

7/12/07　　5/11/09

　　本栏去年11月25日预估这股票将升逾0.22元以完成c波后，再试新低价。果然，股价过后 于去年12月11日回扯至0.25元后就进入跌势。今年4月1日股价下试0.11元并于该周每周一杆图中以"转向"讯号止跌回升，接着又于其每月一杆图中 以"主要转向"讯号推动其三波回升。其a波于5月29日的0.28元完成，b波下调至6月8日的0.22元。若以a波波幅计自b波，则c波的基本目标应为 0.39元。惜股价于10月15日升试0.37元即于其每月一杆图中出现"主要转向"讯号，估计短期内回扯或将填补介于0.335元至0.34元间缺口， 过后若向下跌穿0.22元则将进入跌势。

中远投资(Cosco Corp) 2009-11-05

中远投资（Cosco Corp）

　　尽管把它的目标价从62分提高到67分，联昌国际研究指它的第3季业绩表现逊于预 期，主要是受到出乎意料高的税率所拖累。调高目标价只是为了反映出根据公司所有部分加起来（sum of the parts）计算出来的2010财年盈利预测上调因素。至于给予它的评级，联昌国际重申"表现落后大市"，理由包括持续性的执行风险以及更多订单展延与取 消等。考虑到盈利和订单额的不明朗局面，联昌国际认为现价相等于19倍的2010财年本益比，无论是与中国同行的9倍本益比还是本地钻油台承建业者的13 倍本益比相比，显然是太高了。

　　中远投资昨日收报1.07元，跌3分。

　　（联昌国际研究，CIMB-GK Research）

嘉茂商产信托(CMT) 2009-11-03

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　　本栏于今年4月9日曾预估这股票(CapitaMall Trust Management)短期内可能下调以填补介于1.14元至1.13元间的缺口，过后 将向上填补介于1.93元至1.97元间的缺口。当时股价为1.28元左右，果然，股价于4月27日下试1.10元遂将上述第一个缺口填补，接着持续上 升，9月17日一度升至1.89元并于当天以"主要转向"讯号闭市，未能一鼓作气的将上述第二个缺口填补就转而回落，截至10月29日股价已下试1.54 元，估计短期回扯或将填补介于1.67元至1.69元及介于1.73元至1.74元间的缺口后，再进入跌势，迄时将填补另一个介于1.38元至1.37元 间的缺口了。

海峡时报指数(STI) 2009-11-02

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银

本栏于上周一（26日）曾预估指数当向下填补介于2698.55点至2681.97点，介于2663.35点至2652.51点及介于2630.73点至2611.89点间的缺口。虽然，见报当天指数还一度上升至2723.01点，可是依然无法摆脱下调走势，截至10月29日指数已下试2605.10点，遂将上述缺口全予填补。上周五（30日）指数挣扎回升至2676.95点，却又在介于2646.60点至2632.31点间留下缺口，估计此缺口当在本周内被填补，过后指数将向下填补介于2603.20点至2583.73点，介于2560.15点至2544.86点及介于2529.99点至2522.78点间的缺口了。