华业集团(UOL)献议 每股1.20元收购联合工业(UIC)

（2009-01-15）

　　由大华银行主席黄祖耀掌控的华业集团（UOL）提出以每股1.20元的价格，收购联合工业（UIC）其余股权，以扩大其办公楼、酒店和零售业务。

　　这一献购价格比联合工业在宣布前一天，即1月13日的闭市价高出9.1％。如果华业集团对联合工业的收购成为无条件，那么根据相关条例，华业集团也必须对联合工业旗下最大的资产――新加坡置地（Singland）的所有股票，提出每股3.57元的强制性现金献购。

　 大和（Daiwa）研究的分析师指出，看起来华业集团相信公司的价值被显著低估。如果知道自己资产的潜在价值(intrinsic value)在哪里，但却被市场大幅低估，那么它有可能会买下这些资产。联合工业的估值在16亿元左右。

　　华业集团截至昨日在联合工业的持股达到30.2％，因此需要对联合工业的其余股权做出强制性献购。

　　集团表示，联合工业的主要业务与华业集团相同，这一献购将为集团提供一个机会，更好地把双方的战略目标综合在一起。同时，增持联合工业的股权，也将扩大华业集团对联合工业高质量的房地产投资组合的曝险，从而扩大核心业务。

　　双方还共同投资于一些零售、商业和酒店地产，并联合发展几项住宅房地产项目。如果华业集团可以成为联合工业的主要股东，华业集团将可以在双方的合资中做出精简。

　　联合工业持有新加坡置地72.4％的股权，后者拥有包括滨海购物广场在内的多个办公楼和零售房地产。而华业集团旗下也拥有多个地产，遍及新加坡、马来西亚、中国以及澳大利亚和缅甸，并负责管理泛太平洋（Pan Pacific）连锁酒店。

　　大华银行主席黄祖耀是华业集团的大股东，黄祖耀家族也拥有联合工业的部分股权。　　

　 　联昌国际在其报告中指出，华业集团发起的这项交易，可能是黄祖耀家族想要掌控联合工业，从另一大股东菲律宾华商吴奕辉(Gokongwei)手中获得新 加坡置地。若想要实现这一目标，那么献购价格必须相当高才有可能被接受。不过，这次的献购也有可能是由于华业集团或黄祖耀家族通过众多的交叉持有，获得了 联合工业的大量股权，导致技术性的献购，那么献购有可能不会被股东所接受。

　　星展唯高达在11月中的报告中，把联合工业12个月的目标价定在1.13元，并指出该股短期内缺少催化剂，因此维持对它的评级不变，仍是"充分反映实值"（fully valued）。

　　昨日华业集团和联合工业停止交易，但在下午4时左右华业集团重新恢复交易，闭市跌5分至2.09元。

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