新航工程(SIA Engineering) 买入 目标价：2.50元

（2009-02-04）

　　受年底假日旅游和一个统包式（turnkey）项目的完成带动，新航工程的第三季营收年比上扬8.6％至2亿7000万元，净利年比增加18％至6300万元。随着60周年的特别花红取消，成本仅升4.8％。来自合资企业或联营公司的贡献稳定，占税前盈利的56％。

　 　继去年10月份起宣布的两轮路线修改后，分析师预测集团已削减了总量的5％到6％。因此，其预期集团的基地维修业务将进一步疲软，尤其从2010年第二 季起。但是，分析师也预测集团能够通过超时和可变薪酬的控制削减约5％到10％的员工成本，并另外自雇用补贴计划省下1800万元。

　　分析师维持2009和2010财年的盈利预测以及对该股的"买入"评级，目标价也保留在2.50元，主要的催化剂是价值7亿5000万美元的海湾航空公司（Gulf Air）全面支持（total support）合同的赢得。新航工程昨日收报2.05元，跌2分。

（星展唯高达证券研究，DBS Vickers Securities）

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