股海观潮
新源基础建设信托(CitySpring Infrastructure Trust)截至3月底的2010财年营收下滑3％到3亿8810万元，税前盈利年比下滑16.8％，全年赚取的现金收益为4580元，也低于前 财年的6090万元，大致上符合市场预期。随着两综合度假胜地开业和新加坡经济复苏，城市煤气私人有限公司(City Gas)继续在本地取得平稳的煤气消费量。可是它缺乏收购带动的增长刺激因素，以及煤气网络转换项目对它所带来的冲击又不明朗，这两大因素将继续阻挠它获 得评级上调的机会。
首先，在当前的环境下，潜在收购目标的估值对集团来说，目前还不具备吸引力。它估计要支付2亿元的煤气网络转换项 目，将可能是它接下来6个月到12个月的利好刺激因素。能源市场管理局(EMA)到时将针对回本和这个项目的资本回报率提供更多详情。
基于它全部三大业务所能带来的复利贡献，管理层预期它的2011财年每股可派发收入会维持在4.2分，意味着股息率为7.1％。考虑到它可能带来24％的 回报率，金英证券保持给予它的"买入"评级，目标价为69分。
新源基础建设信托昨日收报58.5分，跌半分。
金英证券研究 Kim Eng Research
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