长达两个月的百汇控股（Parkway Holdings）股权争夺战终于落幕。马来西亚主权财富基金国库控股（Khazanah）决定加重筹码，宣布以35亿元对百汇控股展开全面收购。
其竞争对手富斯保健集团（Fortis Healthcare）则决定让出大股东的位置，把所持有的24.9％的股权脱售给国库控股，从中获利1亿1670万元。
国库控股昨天献议以每股3.95元的价格，收购剩余的76.1％股权，这比富斯保健集团之前提出的收购价3.8元高了3.9％，比国库控股最初提出的部分收购价3.78元高4.5％。不过，这比分析师之前预测的每股4元来得低。
百汇控股昨天暂停交易，上星期五的闭市价为3.88元。百汇控股的股价上一次攀升到3.95元是在2007年5月。
德意志摩根建富证券的分析师认为，这是个吸引人的价格，股东应该接受这项收购献议，套现并投资其他获得稳定增长的保健股。
这名分析师认为，股权的转移不会对百汇的未来增长战略有多大影响，因为国库控股本来就是大股东之一。
野村证券（Nomura）指出，这项收购使百汇的本益比（PE ratio）达到了31倍，而同行莱佛士医院（Raffles Medical）的本益比是22倍。
金英证券的分析师认为，这场战役终于结束，对股东和公司来说是个好消息，百汇控股也可以继续其轻资产的扩张模式。
这项全面收购成功的唯一条件是，国库控股所获得的支持，加上本身所持有的股权，要超过50％。
富斯保健集团已提供不撤销保证（irrevocable undertaking）接受这项收购。加上国库控股本身所持有的23.9％股权，这已相当于48.8％，要超过50％并不难。
国库控股计划保留百汇的上市地位。野村东南亚区研究主管林日春认为，如果多数小股东接受收购，国库控股可能会让百汇控股私有化，并在重组其保健资产后再次让百汇挂牌。
百汇控股在亚洲共有16家医院，总床位数目是3400张。除了新加坡之外，它在马来西亚、文莱、阿联酋、中国和印度都设立了医院。
国库控股于2008年4月以5亿8100万元买入18.3％的百汇股权，成为百汇的第二大股东，之后不断增持股权至约23％。
富斯保健集团于今年3月以9亿5940万元，向私募股权基金TPG资本买下TPG在百汇控股（Parkway Holdings）的23.9％股权，之后增持到约25％，成为百汇的最大股东。
为了在亚洲保健市场分得更大一杯羹，国库控股于5月27日宣布进行部分收购，以11亿8000万元收购百汇27.7％的股权，触发了这场股权争夺战。
富斯保健集团之后不断传出融资有意收购的各种消息。而分析师则建议小股东，不要接受国库控股的部分收购献议。
期间也传出，百汇控股三名董事在今年3月与富斯达成协议，同意在不违反法律和受托责任的情况下，在股东和董事大会上按照富斯的指示投票，富斯将让他们享有一些经济上的利益。
不甘被夺走大股东位置的富斯在7月1日献议，以每股3.80元收购百汇控股其余74.73％股权。当时市场纷纷猜测国库控股会针对这一竞购提出全面收购，相信要是以每股超过4元的价位展开全面收购，有关交易应该能够获得通过。
国库控股的全面收购献议将于8月16日（星期一）下午5时半截止。
富斯保健仍是赢家
富斯保健集团入股百汇控股短短四个月便取得11％的回报，虽然没有获得最终的控制权，但它仍可算是这场股权争夺战的一个赢家。
在印度挂牌的富斯保健集团表示并不打算退出新加坡，将研究在新加坡交易所作两地上市的可行性。
富斯保健集团主席马尔温达·莫汉星（Malvinder Mohan Singh）说，在考虑所有利益相关者的利益，以及区域和全球其他增长机会后，决定把股权脱售给国库控股。
他在印度举行的记者会上说："最终，你应该根据经济价值决定你所拥有的资产，而不是受情绪左右。"
他说："与百汇控股的有限合作，让我们更好地了解它的优势，我们将继续探讨和百汇控股及其医疗人才合作的方式。"
富斯保健集团计划使用脱售得到的资金，在区域进行投资，使集团成为全球性的保健服务业者。
目前也是百汇控股主席的马尔温达·莫汉星及其他三名董事将辞去在百汇董事会和其他委员会的所有职位。
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