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Saturday, July 17, 2010

剑桥工业信托(Cambridge Industrial Trust) 评级:买入 目标价:54分

(2010-07-17)

股海观潮

  由于脱售资产,剑桥工业信托的营业额略微下滑至1830万元,但租金收入的攀高起到了抵消作用。信托旗下投资资产的租用率仍维持在比较 高的水平,达到99.9%,这也确保了信托的收入。由于营运开支下滑,净房地产收入略有提高至1610万元。尽管信托的可派发收入保持相对平稳,为 1080万元,但由于单位基数扩大,每单位可派发收入(DPU)下滑7.8%至1.24分。

  星展唯高达对该信托继续脱售非核心业务的管 理计划保持乐观,截至目前,剑桥工业信托的资产销售达到4970万元,而且接下来还协议再脱售4050万元的资产。所得资金将主要用于偿还贷款,以加强信 托的资产负债表,在2010财年年底前把公司的负债与资产值比率降至40%以下;其他资金将用于资产的提升。

  资产提升计划也将在中期内 进一步提升其资产回报,不过收购可能具有一定的挑战性,剑桥工业信托目前的负债与资产值比率为42%,意味着需要通过新资产来进行收购,价格比较昂贵。

(星展唯高达)

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