莱佛士教育集团(Raffles Education) 合理价值：28.5分

（2010-11-25）

股海观潮

　　基于中国招生人数下降，它目前面对严峻的业务挑战。当地教育系统的结构变化是招生人数下降的主要原因，今年全国高考登记学生人数减少大约6.4％到 957万人，是连续第2年下跌，严重影响了莱佛士教育的全国教育系统业务。华侨银行投资研究认为高考登记人数走下坡的趋势将持续下去，主要是因为中国人日 益富裕很可能促使越来越多当地学生选到海外留学。此外，中国的人口政策所带来的生育率下降，也导致高校学生人数持续减少。

　　莱佛士教育正寻求转至 新市场来应对中国招生人数下跌所带来的冲击。管理层考虑的一个重要市场将是印度。华侨银行看好印度的教育市场发展潜能，当地有大约50.1％的人口年龄在 25岁以下，因此维持给予莱佛士教育的"持有"评级，把它的合理价值定在28.5分。莱佛士教育集团昨日收报26.5分，与前日的一样。

　　（华侨银行投资研究）

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■至和控股获准到台发行存托凭证

　　至和控股（Ziwo Holdings）申请到台湾发行存托凭证（TDRs）已获得新加坡交易所（SGX）的批准。

　　集团计划至多发行相当于5900万股的存托凭证，希望将所筹得的资金投入福建省泉州市的6层办公楼和两层厂房建设，估计建造成本大约是5000万元人民币（986万新元），并有意斥资大约4500万元人民币（888万新元），在新厂房内添加4条生产线。