中国体育国际（China Sports International）
评级：充分反映实值 一年目标价：11分
股海观潮
它的营业额已经连续五个季度下滑，自09财年首季度以来已经下降了29％。要是不包括来自代工（OEM）的营收，它来自自家品牌"野 力"产品的营收估计自09财年首季度以来就下跌45％。
星展集团研究也留意到它的毛利率明显走下坡，其净利率从08财年首季度的 11.5％减少4.6个百分点到2010财年首季度的仅仅6.9％，相信这是激烈竞争所导致的成本上升和产品平均销售价格所致。
它取得 国际足联（FIFA）特许销售产品，不过星展集团认为它的店面主要座落在三级和四级城市，预料这些城市消费者没有能力购买这些较为昂贵的FIFA产品。
基于令人失望的首季度业绩表现和黯淡的业务前景，星展集团已经减少对它作出的营收和盈利率假设，并把对它作出的2010财年和2011财年盈利预测各自 削减26％。为了反映出它的股票缺乏流通性以及持续走下坡的盈利导致它的股票风险增加，星展集团给予它"充分反映实值"（fully valued）评级，并把它的一年目标价从原本的18分大幅度减低到11分。
中国体育国际昨日收报11分，跌1分。
--- 星展集团研究 DBS Group Research
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