股海观潮
胜科工业(Sembcorp Industries)
合理价:4.9元
胜科工业今年首季度 净利增长19%至1亿5880万元,虽然比预料中低,但若扣除1030万元汇兑损失,核心盈利达1亿6900万元,占全年预测的25%。
值得一提的是,其扣税前盈利率(EBIT Margin)年比从9%提高到10.3%,主要贡献来自海事业。集团的销量增加12%达24亿,以公用事业表现最杰出。随着煤气成本与高硫燃料油 (high sulphur fuel oil, HSFO)价格的提高,公共事业销售年比上扬36%至9亿4900万元。
此外,公用 事业若排除一次性的项目,接下来的表现预料相当平稳。英国方面尽管销售业绩下跌27%,但因节省成本策略奏效及吸引到新客户如沙地石化工业集团 (SABIC)和Ensus,第一季净盈利仍取得22%的增长,达2200万元。
废物清理服务、商业清洁及停车场管理生意的流失,则令 环境业务下跌21%。
分析师仍建议买入,但基于汇兑起伏较大,及对今、明年盈利展望调低至4%和8%,因此目标价从先前的5.14元跌 至4.90元。
胜科工业昨天闭市收报4.03元,跌1分或0.25%。
(星展唯高达证券研究 DBS Vickers Securities)
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