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Thursday, January 7, 2010

新源基础建设信托(CitySpring Infrastructure Trust) 评级:买入 合理价值:68分

(2010-01-07)

  它今年的最大消息应该是发布煤气网络转换项目的详情。我国计划把现有的煤气网络转换成天然气,转换过程可能需要5年来完成,而有关计划在今年会展开。城市煤气私人有限公司(City
Gas)将与新加坡煤气公司(PowerGas)共同承接转换项目,其中城市煤气展开其客户的煤气用品转换工作。信托已经估计城市煤气在转换期间将斥资2
亿元在实行和客户教育等转换成本上。

  它料会通过举债和营运现金流来支付转换成本费用。信托经理目前正与能源市场管理局(EMA)谈判转换项目事宜,值得关注的主要谈判结果包括转换期间授予的项目垄断情况,转换项目中的成本回收,由能源市场管理局决定的征收费用,而这将确定其资本的任何回报率,以及转换项目后的管制气候等。

  它的目标是在今年下半年派发每季度1.05分的股息,其稳定和富有防守性的股息率带来了相对吸引力的价值,因此华侨银行投资研究维持给予它"买入"评级,并把它的合理价值估计保持在68分。

  新源基础建设信托昨日收报61分,起1分。

  ---华侨银行投资研究 (OCBC Investment Research)


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