挪拉电讯(Nera Telecommunications) 目标价：36分

（2010-04-22）

股海观潮

　　它发布的今年首季度业绩表现比德意志摩根建富证券研究的预期低。季度营收为3290万元，年比和较前季度分别下降35.7％和 14.1％，而净利也因营收下降而受到拖累，年比和较前季度分别下滑24.7％和26.7％到220万元。德意志摩根建富证券原先预期它的首季度营收和净 利分别是3980万元和250万元。

　　业绩表现欠佳主要是因为价值大约600万元的泰国项目出现延误，当地的政治动荡导致公司出现发票的 问题。可是管理层认为，它在首季度出现的项目延迟将在第二季度获得解决，并强调这些项目只是延迟，预料不会取消。另一方面，它的总盈利率为22.3％，比 以前有所改善。

　　德意志摩根建富证券维持对它的全年业绩预测，预期尽管项目延迟可能造成季度盈利会有一些波动，但到了年底应该能恢复盈利 预测。它拥有强大的资产负债表，每股持有的净现金为8.4分，股息率更是高达7.9％，不过德意志摩根建富证券给予它的"中性"评级，目标价为36分。

　 　挪拉电讯昨日收报38.5分，与前日的一样。

　　（DMG & Partners Securities， 　德意志摩根建富证券）

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