股海观潮
新达信托2010年第一季业绩符合我们的预期。其办公楼租金收入企稳。
第一季营收同比下跌3.8％至6250万元，但环比则是增长 1.1％。该季可分配的收入同比跌2.1％至4540万元，环比则跌5.1％，每股可派2.513分股息。
这是个符合我们预期的业绩。 市区办公室租用率达95.5％，已较2009年12月上升了20个基点。租金收入也取得六个季度来首次增长。与此同时，新达城零售楼面的租用率，较09年 12月则下跌120个基点，因为"临时的换楼空置"（temporary frictional vacancy）造成。
两个连接新达 城的滨海中心和宝龙坊环线站在4月17日开幕启用。我们认为这个发展提高了连接性，可增加光临零售购物中心的人流。
除去不可预知的因 素，新达信托的管理者维持"谨慎乐观看待2010年展望"。我们的盈利预测不变。维持"买入"建议以及1.44元的合理价（预估总回报率是11.3％）。
（华侨银行投资研究部）
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